Biotechnologiczne inwestycje wymagaja cierpliwości. Od debiutu giełdowego w kwietniu 2018 r. kurs OncoArendi Therapeutics spadał lub był w trendzie bocznym - do momentu, gdy w listopadzie ubiegłego roku ogłoszono sprzedaż pierwszego projektu lekowego i notowania wystrzeliły. Akcje spółki są obecnie o ponad 120 proc. droższe niż rok wcześniej, a Ipopema Securities, która przygotowała rekomendację dla spółki w ramach programu wsparcia pokrycia analitycznego, spodziewa się, że mogą jeszcze urosnąć.
Beata Szparaga-Waśniewska, analityczka Ipopemy, określiła wartość godziwą jednej akcji OncoArendi na 55 zł, czyli ponad 20 proc. więcej, niż wynosi obecnie kurs na GPW.
Najbardziej zaawansowanym projektem lekowym polskiej spółki jest cząsteczka OATD-01, do której prawa sprzedano w ubiegłym roku belgijskiej grupie Galapagos. Zainkasowano za to z góry ok. 120 mln zł, a potencjalna wartość całej transakcji - o ile lek przejdzie wszystkie etapy badań klinicznych i zostanie wprowadzony na rynek - to nawet 1,5 mld zł. Ipopema wycenia wartość tego projektu na 37,5 zł na akcję.
"W 2022 r. zakładamy, że OncoArendi otrzyma płatność 3 mln EUR od Galapagos. Spodziewamy się, że 2 faza badań klinicznych w idiopatycznym włóknieniu płuc (IPF) zostanie ukończona w 2024 r., a jeżeli wyniki będą dobre (prawdopodobieństwo sukcesu: 39 proc.), wówczas zakładamy, że OncoArendi otrzyma płatność 12 mln EUR. Przyjmujemy, że lek mógłby zostać zarejestrowany na IPF w 2028 r., przyjmujemy tantiemy na poziomie 15 proc." - czytamy w rekomendacji.
W kolejce OncoArendi ma drugi zaawansowany projekt - mającą znaleźć zastosowanie w immunoonkologii cząsteczkę OATD-02. Ipopema zakłada, że wejdzie on do pierwszej fazy badań klinicznych w przyszłym roku, a transakcji z większą firmą farmaceutyczną spodziewa się w 2024 r.
“Przyjmujemy, że umowa partneringowa zostanie podpisana w 2024 r. po ukończeniu I fazy (prawdopodobieństwo sukcesu: 69 proc.) – prognozujemy płatność z góry na poziomie 30 mln USD, sumę płatności z tytułu kamieni milowych (tzw. biodollar value) w wysokości 208 mln USD" - czytamy w rekomendacji.
Pozostałe projekty lekowe OncoArendi są na wcześniejszym etapie i Ipopema nie uwzględnia ich w wycenie. Zaznacza jednak, że mają one potencjał do zwiększenia wartości spółki na przestrzeni najbliższego roku, gdy zakończą się wstępne prace.
