Banki takie jak Nordea czy Berenberg uważają, że bankierzy zaprzestaną podwyżek w lutym po tym jak stopy bazowe dojdą do poziomu 2,25 proc. Morgan Stanley oraz Barclays przewidują natomiast zakończenie cyklu w marcu przy stopach 2,75 proc. Commerzbank zgadza się z nimi tylko połowicznie, gdyż jego zdaniem cykl zakończy się w marcu, ale przy 3 proc.
W czwartek EBC po raz kolejny podniosło stopy o 75 pkt baz, a jego przedstawiciele zapewnili o zaawansowanych pracach nad ograniczeniem wsparcia fiskalnego. Inwestorzy odczytali to jako zapowiedź mniejszych ruchów stóp w przyszłości, choć jak wskazują źródła agencji Bloomberg, nie taka była intencja regulatorów.
Oto prognozy największych banków dla dalszych działań EBC
BNP Paribas:
Zapewnienie regulatorów o zaawansowanych pracach nad ograniczeniem wsparcia fiskalnego skłania nas do oczekiwania, że zbliżamy się do zakończenia cyklu, a kolejne podwyżki będą stosunkowo mniejsze od dotychczasowych. Niepewna zapowiedź “prawdopodobnych dalszych podwyżek na kilku kolejnych spotkaniach”, która padła podczas ostatniego wystąpienia bankierów potwierdza tę tezę.
Nordea
Europejski Bank Centralny zdaje się nie być przekonany co do konieczności wielu kolejnych podwyżek oraz dał do zrozumienia, że grudniowy ruch będzie mniejszy od ostatniego. Gołąbie sygnały płynące od europejskich bankierów idą w parze z ostatnią narracją fedu. Inwestorzy oczekują, że w przyszłym tygodniu podniesie on stopy o 75 pkt baz po czym zwolni tempo, tak jak to zrobił Bank Kanady.
Berenberg
Dzięki stabilniejszym cenom surowców energetycznych oraz efektowi bazy, odczyty inflacyjne w strefie euro będą maleć z każdym miesiącem 2023 r. Zima uwydatni problemy, z którymi zmaga się europejska gospodarka, stojąca na skraju recesji. Naszym zdaniem zmotywuje to EBC do zakończenia cyklu w lutym, podwyżką sięgającą tylko 25 pkt baz.
TD Securities
Mimo sporego rozmiaru podwyżki narracja EBC jest dość gołębia. Christine Lagarde, przewodnicząca EBC zasygnalizowała zakończenie cyklu, nie mówiąc jednak za wiele. Brak konkretnych informacji na temat rozmiarów oraz liczby podwyżek skłania nas ku oczekiwaniu mniej agresywnej polityki pieniężnej EBC i rychłemu zakończeniu cyklu.
Morgan Stanley
EBC zdał sobie sprawę, że jego podwyżki stają się coraz mniej potrzebne. Ponadto zgodnie z tym co zauważyło kilku regulatorów, mniejszy wzrost gospodarczy nie gwarantuje braku presji inflacyjnej.
Barclays
Osłabienie aktywności gospodarczej i stosunkowo szybka zmiana polityki fiskalnej regulatorów na bardziej neutralną nakazują oczekiwać, że EBC będzie bardziej ostrożne i szykuje się do wyhamowania cyklu.
Commerzbank
Mimo że osłabło przekonanie co do tego, że kolejna podwyżka wyniesie 75 pkt baz, to nie należy tego ruchu całkowicie wykluczać. W najbliższych miesiącach inflacja pozostanie wysoko ponad poziomem akceptowalnym dla bankierów oraz konsumentów.