Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (KPWiG) liczy, że Sejm szybko zakończy prace nad projektami trzech ustaw o rynku kapitałowym, zastępujących dotychczasowe Prawo o publicznym obrocie, tak aby weszły one w życie 1 lipca, zgodnie z wymogami Unii Europejskiej.
KPWiG przygotowała trzy projekty ustaw, zastępujące obecnie obowiązujące Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi: projekt ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, projekt ustawy o nadzorze nad rynkiem kapitałowym oraz projekt ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych.
Wprowadzanie zmian w obowiązującym prawie jest podyktowane koniecznością dostosowania naszego rynku do regulacji unijnych.
Projektami nowych ustaw we wtorek zajął się rząd, a potem trafią one do Sejmu.
Zastępca przewodniczącego Komisji Papierów Wartościowych i Giełd Zbigniew Mrowiec liczy, że chociaż Sejm będzie miał mało czasu na zatwierdzenie nowych ustaw, to jednak zdąży to zrobić przed wyborami. "Mamy nadzieję, że uda się w trzymiesięcznym okresie ustawy zatwierdzić" - powiedział PAP Mrowiec.
"Zakładamy, że zostaną one wprowadzone w życie 1 lipca, a jeśli nawet nastąpiłby jakiś poślizg, wówczas będzie on - mamy nadzieję - bardzo niewielki" - dodał.
Mrowiec poinformował, że gdyby nie udało się sfinalizować prac nad ustawami przed wyborami, nowy parlament będzie musiał podjąć prace w tym momencie, w którym poprzedni przerwał, ze względu na to, że zmiany są dostosowaniem do prawa Unii Europejskiej. "To gwarantowałoby w miarę szybkie zakończenie prac" - powiedziałMrowiec.
Wejście w życie nowych projektów ustaw od 1 lipca jest konieczne, gdyż od tego dnia zaczną obowiązywać w Polsce regulacje unijne dotyczące m.in. zasad sporządzania prospektów emisyjnych i ich zatwierdzania przez narodowych regulatorów.
Jeden z trzech projektów odnosi się właśnie do oferty publicznej i reguluje wprowadzanie papierów wartościowych do obrotu na zorganizowanym rynku.
"Ta ustawa reguluje dopuszczanie i wprowadzanie papierów do obrotu, a także zatwierdzanie prospektów emisyjnych. Jest tu mowa o obowiązkach informacyjnych emitentów i specyfice spółek publicznych" - powiedział Mrowiec.
Zgodnie z nowymi przepisami, sporządzenie, zatwierdzenie i publikacja prospektu emisyjnego będą wymagane w dwóch przypadkach: przy przeprowadzaniu oferty publicznej oraz przy ubieganiu się o dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu wtórnego na rynku regulowanym.
Sporządzanie prospektu emisyjnego nie będzie konieczne w przypadku ofert adresowanych do mniej niż 100 inwestorów, kierowanych wyłącznie do inwestorów kwalifikowanych oraz kierowanych wyłącznie do inwestorów, z których każdy kupuje papiery o wartości co najmniej 50 tys. euro.
Sporządzanie prospektu nie jest wymagane również w przypadku oferty dotyczącej papierów wartościowych, których jednostkowa wartość nominalna wynosi nie mniej niż równowartość 50 tys. euro oraz dotyczącej papierów, których całkowita wartość nie przekracza w okresie kolejnych 12 miesięcy równowartości 100 tys. euro.
W przypadku ofert publicznych, w których następuje wydawanie akcji akcjonariuszom spółki przejmowanej lub spółki łączącej się z emitentem, przewidziana jest uproszczona procedura polegająca na złożeniu w KPWiG zawiadomienia wraz z memorandum informacyjnym.
Nowe przepisy przewidują, że regulator rynku będzie miał tylko 20 dni roboczych (a w przypadku spółek już notowanych jedynie 10 dni roboczych) na rozpatrzenie wniosku spółki o zatwierdzenie jej prospektu emisyjnego (po otrzymaniu kompletnego już dokumentu, uwzględniającego wymagane poprawki).
W chwili gdy jeden z krajów Unii Europejskiej zatwierdzi prospekt, stanie się on obowiązujący we wszystkich krajach unijnych, co umożliwi przeprowadzenie publicznej oferty na każdym z tych rynków (zasada jednolitego paszportu).
Wraz z wprowadzeniem w życie regulacji i nowych ustaw, przestanie obowiązywać termin "publiczny obrót". Od tej pory KPWiG nie będzie dopuszczać spółek do publicznego obrotu, ale zatwierdzać ich prospekty emisyjne.
Prospekt emisyjny od 1 lipca będzie mógł być prezentowany w dwóch formach: albo jako dokument jednoczęściowy, albo trzyczęściowy, zawierający dokument rejestracyjny, ofertowy i podsumowujący.
W prospekcie mogą być pominięte informacje, które znalazły się już w innych dokumentach udostępnionych do publicznej wiadomości. W prospekcie wskazuje się wówczas jedynie miejsce zamieszczenia tych informacji.
Termin ważności prospektu emisyjnego będzie wynosił 12 miesięcy od jego publikacji.
Nowym rozwiązaniem, zakładanym w regulacji Unii Europejskiej jest to, że spółki przygotowujące się do oferty publicznej nie będą musiały informować w raportach bieżących o wszystkich zmianach danych zawartych w prospekcie. Spółka sama będzie musiała rozstrzygnąć, czy dana informacja jest na tyle istotna, że wymagaopublikowania jej w formie aneksu.
Mrowiec nie obawia się, by zmiany dotyczące sporządzania prospektów emisyjnych zahamowały napływ nowych podmiotów na rynek. "Mogą być niepokoje co będzie, jak zastosować zmiany, ale ta regulacja unijna nie jest gorsza, ani bardziej restrykcyjna od dotychczasowej. Jest po prostu inna. Co do zakresu treści nie ma istotnych różnic" - powiedział zastępca przewodniczącego KPWiG.
Od pewnego czasu część spółek starających się o dopuszczenie do publicznego obrotu obawia się, że może nie zdążyć z ofertą publiczną przed 1 lipca, co pociągnęłoby za sobą konieczność napisania prospektu emisyjnego od nowa.
Drugi z przygotowanych przez KPWiG projektów nowych ustaw - o nadzorze nad rynkiem kapitałowym - reguluje tryb działania Komisji Papierów Wartościowych i Giełd.
Projekt trzeciej ustawy, o obrocie instrumentami finansowymi, reguluje infrastrukturę rynku i działania pośredników rynkowych.
Projekty zawierają też regulacje dotyczące znacznych pakietów akcji, przewidują przymusowy wykup i przymusową odsprzedaż w sytuacji objęcia przez jednego inwestora (lub grupę) ponad 90 proc. akcji i głosów w spółce.