MSP MOŻE WYCENIĆ ORLEN NA 20-21 ZŁ...
Analitycy są przekonani, że cena akcji spółki będzie niższa od wyceny giełdowej
MNÓSTWO ROBOTY: Andrzej Modrzejewski, prezes PKN Orlen, myśli teraz o sprzedaży drugiej transzy akcji spółki. Jednak po zakończeniu oferty szef koncernu będzie musiał szybko powrócić do codzienności. Czeka go dużo pracy. Zdaniem branżowych ekspertów Orlen powinien pilnie zmodernizować i ujednolicić sieć swoich stacji, rozejrzeć się za własnymi źródłami ropy, odtajnić politykę cenową, wreszcie — rozpocząć ekspansję na rynkach zagranicznych. fot. Grzegorz Kawecki
Według analityków, cena akcji Polskiego Koncernu Naftowego Orlen oferowanych w drugiej transzy będzie niższa od aktualnej wyceny giełdowej płockiej spółki. Obserwatorzy są jednak zdania, że powinna być wyższa od ustalonej podczas pierwszej oferty, kiedy resort skarbu zdecydował się na 19,50 zł.
— Należy przypuszczać, iż kolejny pakiet akcji PKN Orlen przeznaczony do publicznej sprzedaży zostanie rozsądnie wyceniony, co zapewni powodzenie oferty. Najprawdopodobniej cena zostanie ustalona w przedziale 20-21 zł. Przy tym poziomie zainteresowanie walorami koncernu powinno być duże i to nie tylko ze strony krajowych inwestorów, ale również zagranicznych. Gdyby cenę ustalono na poziomie wyższym, na przykład na 24 zł, to ciężko byłoby znaleźć potencjalnych nabywców — ocenia Roman Sosnowski, analityk WBK AIB Asset Managament.
Dyskonto musi być
Analitycy nie mają wątpliwości, że cena walorów PKN powinna uwzględniać zauważalne dyskonto w stosunku do ceny rynkowej.
— Nie sądzę, by Skarb Państwa zdecydował się na sprzedaż poniżej 20 zł, ale wycena nie powinna przekraczać 21 zł — szacuje Jacek Lichota, doradca inwestycyjny ING Asset Managament.
Według Sławomira Gajewskiego, doradcy inwestycyjnego z CS AM, najbardziej prawdopodobna cena w drugiej transzy zbliżona będzie do ceny giełdowej. Wczoraj za walory PKN Orlen na warszawskiej giełdzie płacono 21,50 zł.
Większość analityków w opublikowanych ostatnio raportach i rekomendacjach wycenia papiery płockiej spółki na co najmniej 27-29 zł. Jednak od listopadowego debiutu akcje PKN Orlen zaledwie kilkakrotnie przebiły poziom 27 zł. Dotychczasowe maksimum wynosi 27,5 zł i ustalone zostało na początku tego roku. W kolejnych miesiącach walory spółki znajdowały się w trendzie spadkowym.
Skazany na sukces
Ta nie najlepsza giełdowa passa akcji PKN Orlen nie powinna mieć większego wpływu na powodzenie oferty przygotowywanej przez Skarb Państwa.
— Zainteresowanie ze strony drobnych inwestorów będzie raczej oczywiste. Gwarantuje to 10- -proc. dyskonto oraz możliwość otrzymania darmowej akcji za dziesięć nabytych w ofercie i przetrzymanych przez rok — przyznaje Jacek Lichota.
Specjaliści od rynku kapitałowego podkreślają, że o sukcesie oferty wśród drobnych inwestorów może przesądzić dyskonto.
— Z reguły wszelkie emisje, które zawierają dyskonto, tłumnie szturmowane są przez inwestorów. Ostatnio udowodniła to oferta Kogeneracji. To kilkuprocentowe dyskonto w pierwszym terminie przesądziło o redukcji zapisów — dodaje jeden z analityków.
Jednak nie tylko do drobnych inwestorów będzie skierowana oferta płockiego giganta. 65 proc. z puli podstawowej zostanie zaproponowane dużym inwestorom.
— Wszystkie klasy inwestorów instytucjonalnych powinny zaangażować się w tę ofertę. PKN to spółka gwarantująca przyzwoity cash flow, co zawsze mobilizująco działa na fundusze inwestycyjne — wskazuje Sławomir Gajewski.
W przekonaniu Jacka Lichoty, popyt zagranicznych instytucji będzie zależał od wielu czynników, a decydująca może okazać się sytuacja polityczna w kraju.
