Na giełdzie pojawi się nowy bank

KZ
opublikowano: 11-06-2013, 00:00

BNP Paribas Polska, choć pod różnymi nazwami na GPW obecny od 1994 r., po latach wreszcie przypomni o sobie inwestorom.

Tylko 54 akcje — to podsumowanie wczorajszego wolumenu obrotu na BNP Paribas Polska, banku, którego status giełdowy ma w praktyce wymiar zaledwie symboliczny. Najpóźniej za kilka tygodni się to zmieni, bo zgodnie ze zobowiązaniem wobec Komisji Nadzoru Finansowego (KNF) bank przeprowadzi ofertę publiczną,która zwiększy tzw. free float z ułamka procentu do przynajmniej 15 proc. Warunki emisji (głównie — cena) nie są jeszcze znane, bo instytucja czeka na zatwierdzenie prospektu przez KNF. Po cenie rynkowej wartość emisji może wynieść maksymalnie 700 mln zł, a z takim free floatem BNP może myśleć o wejściu do portfeli inwestorów instytucjonalnych. Nie zmieni to jednak pozycji banku w giełdowej branży — dawny Fortis Bank Polska nadal będzie jednym z najmniejszych reprezentantów sektora. To samo dotyczy zysków — pod tym względem BNP jest outsiderem, bo 30 mln zł, które bank zarobił w zeszłym roku, to wynik bardzo skromny nawet w porównaniu z Nordeą i BGŻ, czyli instytucjami o zbliżonej wartości rynkowej. Akcje są natomiast wyceniane relatywnie wysoko, jeśli wziąć pod uwagę relację cena do zysku (50, wobecśredniej branżowej równej 18,6). Relacja cena do wartości księgowej (1,5, wobec 1,48 dla sektora) też nie wygląda atrakcyjnie, jeśli porównać rentowność — ROE BNP Paribas to 3,3 proc., wobec przeciętnej dla branży na poziomie 9,5 proc. Wyśrubowana wycena jest oczywiście w znacznej mierze pochodną niewielkiej płynności obrotu, co w przeszłości powodowało już gwałtowne ruchy ceny akcji. Należy się liczyć z tym, że bliższa realnej wartości będzie ta ustalona przy okazji nowej emisji — z dużym prawdopodobieństwem będzie ona istotnie niższa od ceny rynkowej.

3,3 proc. Taki jest wskaźnik ROE BNP Paribas Polska. To trzy razy mniej od branżowej średniej.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: KZ

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Tematy