+12,6%
Roczna stopa zwrotu.
Łukasz Stelmasiak zarządzający PZU Papierów Dłużnych Poloneza
Stosowana konsekwentnie polityka aktywnego zarządzania portfelem przyniosła oczekiwany skutek. Przez cały 2011 rok starałem się identyfikować okazje rynkowe i je wykorzystywać. Dużą wagę przykładam także do płynności rynku i możliwości szybkiego zamknięcia pozycji, gdy rynek porusza się w niekorzystnym kierunku. Bazą osiągniętego w 2011 roku wyniku były inwestycje w rządowe papiery wartościowe, głównie polskie, ale także innych państw OECD. Przez większą część roku trzon portfela stanowiły głównie 5- i 10-letnie obligacje skarbowe. Zaangażowanie na innych rynkach zmieniało się dynamicznie i pozostawało w przedziale od 0 do 25 proc., były zabezpieczeniem zasadniczej części portfela lub dodatkową inwestycją. Unikaliśmy inwestowania w obligacje korporacyjne. Ich udział w portfelu systematycznie malał i wynosi obecnie nie więcej niż 5 proc. Powodem jest globalne spowolnienie, które stanowi duże ryzyko niewypłacalności zwłaszcza słabszych ekonomicznie emitentów.