1. Dlaczego GPW zastępuje kontrakt na WIG20 z mnożnikiem 10 zł na kontrakt na WIG20 z mnożnikiem 20 zł. Co ta zamiana oznacza dla inwestorów?
Zmiana ta ma bardzo duże znaczenie dla inwestorów, którzy zawierają transakcje kontraktami na WIG20. Wraz ze wzrostem mnożnika w kontrakcie (z 10 na 20 zł) rośnie również wartość minimalnej zmiany wartości kontraktu (tzw. tick). Każda zmiana kursu kontraktu o 1 punkt indeksowy będzie oznaczać zysk lub stratę dla inwestora wysokości 20 zł (bez uwzględnienia opłat). Należy ponadto zaznaczyć, że opłata operacyjna pobierana przez GPW od Członków Giełdy (domów / biur maklerskich) od obrotu kontraktami terminowymi na WIG20 z mnożnikiem 20 zł jest identyczna, jaką GPW pobiera od obrotu kontraktami na WIG20 z mnożnikiem 10 zł. Obowiązują stawki opłat od obrotu kontraktami na WIG20, takie jak obecnie w Regulaminie GPW. To oznacza, że w stosunku do opłat pobieranych przez GPW koszt zawarcia transakcji w kontrakcie w stosunku do jego wartości nominalnej zmniejszy się o 50 %.
2. Czy zwiększyło się ryzyko inwestowania w kontrakty terminowe z mnożnikiem 20 zł w stosunku do kontraktów z mnożnikiem 10 zł?
Ryzyko inwestowania w kontrakty terminowe nie zależy od tego czy mnożnik w danym kontrakcie wynosi 10 czy 20 zł. Najważniejszym czynnikiem ryzyka jest ryzyko rynkowe, które jest związane ze zmianą kursów kontraktów terminowych. Należy przy tym podkreślić, że ryzyko rynkowe jest potęgowane przez efekt dźwigni finansowej, który wynika z faktu, że wartość początkowej inwestycji (wniesiony depozyt zabezpieczający) jest niska w porównaniu z wartością kontraktu terminowego. Poziom depozytu zależy przede wszystkim od zmienności instrumentu bazowego, czyli indeksu WIG20. Ponieważ instrumentem bazowym dla kontraktów z mnożnikiem 20 zł również jest indeks WIG20 dlatego poziom ryzyka stąd wynikający pozostaje ten sam. Należy jednak zapytać się w swoim domu / biurze maklerskim ile wynosi depozyt zabezpieczający od kontraktów na WIG20 z mnożnikiem 20 zł.
Drugim czynnikiem ryzyka jest ryzyko płynności. Prawdopodobnie w pierwszym okresie obrotu kontraktami terminowymi na WIG20 z mnożnikiem 20 zł aktywność i zaangażowanie uczestników rynku nie będzie wysokie. Mogą, więc wystąpić sytuacje, gdy zawarcie większej transakcji będzie niemożliwe lub będzie pociągało za sobą istotną zmianę kursu. Płynność obrotu zależeć będzie również od aktywności animatorów rynku.
3. Czy GPW nie boi się mniejszych obrotów na kontraktach na WIG20 z mnożnikiem 20 zł w porównaniu do obrotów kontraktami na WIG20 z mnożnikiem 10 zł?
Jedynym okresem, kiedy można spodziewać się mniejszych obrotów będzie okres migracji z kontraktów na WIG20 z mnożnikiem 10 zł na kontrakty z mnożnikiem 20 zł. Będzie to okres, kiedy inwestorzy będą poznawać charakterystykę nowych kontraktów oraz zalety tego instrumentu. W ocenie GPW z uwagi na zalety kontraktów na WIG20 z mnożnikiem 20 zł obroty na tym instrumencie będą większe od obrotów na kontraktami na WIG20 z mnożnikiem 10 zł. Charakterystyka tego instrumentu może sprawiać, że inwestorzy znacznie częściej niż obecnie będą zamykać otwarte uprzednio pozycje („rotacja” kontraktów będzie większa).
4. Czy w związku z większym mnożnikiem wzrosła również wartość depozytów pobieranych przez KDPW?
Tak.
Większy mnożnik oznacza większą wartość kontraktu, tymczasem wartość depozytu zabezpieczającego wyznaczana jest w stosunku właśnie do wartości kontraktu. Ponieważ mnożnik w nowych kontraktach jest dwukrotnie większy niż w kontraktach obecnie notowanych, dlatego depozyty zabezpieczające również będą dwukrotnie większe. Zapytaj w swoim domu / biurze maklerskim ile wynosi depozyt zabezpieczający od kontraktów na WIG20 z mnożnikiem 20 zł. Jeżeli jesteś day-traderem zapytaj swojego brokera o tzw. depozyty intraday. Depozyty intraday są niższe od depozytów dla pozycji, które nie zostają zamknięte na sesji. Niektóre domy/biura maklerskie oferują lub planują zaoferowanie takich depozytów.
5. Czym poza większym mnożnikiem różnią się kontrakty na WIG20 z dużym mnożnikiem od tych z małym?
Nowe kontrakty na WIG20 różnią się od obecnie notowanych kontraktów na WIG20 tylko i wyłącznie wielkością mnożnika. Wszystkie pozostałe cechy standardu tych kontraktów pozostają identyczne. Ponieważ do 20 czerwca 2014 r. przewiduje się jednoczesne notowanie kontraktów z mnożnikiem 10 zł oraz 20 zł dlatego nazwa skrócona dla nowych kontraktów będzie inna od nazwy skróconej dla obecnych kontraktów. Nazwa skrócona nowych kontraktów zostanie określona w standardzie instrumentu.
6. Czy 2 kontrakty z mnożnikiem 10 zł można zamienić na jeden z mnożnikiem 20 zł?
Pozycje w kontraktach z mnożnikiem 10 zł nie będą automatycznie zamieniane na pozycje w kontraktach z mnożnikiem 20 zł. Aby tak się stało należy najpierw zamknąć pozycje w kontraktach z mnożnikiem 10 zł a następnie otworzyć w kontraktach z mnożnikiem 20 zł. W tym celu od września 2013 do czerwca 2014 są równolegle notowane oba kontrakty.
7. Czy w celu zapewnienia płynności, kontrakty z mnożnikiem 20 zł są animowane?
Tak.
Animatorzy są obecni w arkuszu zleceń, aby zapewnić odpowiednią płynność w arkuszu.