OPIS1-Akcje Jelfy drożeją z powodu oferty Polfy

OPIS1-Akcje Jelfy drożeją z powodu oferty Polfy (Depesza uzupełniona o wypowiedź analityka i tło) WARSZAWA (Reuters) - Oferta odkupu 30 procent Jelfy złożona przez Polfę Kutno
skarbowi państwa spowodowała znaczny wzrost kursu akcji Jelfy w trakcie piątkowej sesji.
Analitycy uważają, że jeśli skarb zgodzi się na warunki Polfy, to akwizycja ta będzie dla
akcjonariuszy Polfy korzystna, a jej akcje trafią nawet do elitarnego indeksu WIG20. Oferta zakłada 49 złotych za akcję Jelfy. Na razie nie udało się uzyskać komentarza
do propozycji Polfy ze strony przedstawicieli Ministerstwa Skarbu Państwa (MSP). O godzinie 11.04 akcje Jelfy zwyżkowały o 5,0 procent do 52,7 złotego, podczas gdy
Polfa wyceniana była na tym samym poziomie co na czwartkowym zamknięciu, czyli 237,0
złotego. "Uważamy, że jest to dobra informacja dla Polfy. Przy cenie oferty 49 zł, wskaźnik
P/E (cena/zysk) za 2003 rok wynosi 15,4 wobec Polfy 14,6. Prawdopodobna wyższa wycena z
uwagi na zwiększenie płynności akcji powinna spowodować wejście Polfy w skład WIG20" -
powiedział Tomasz Bardziłowski, szef działu analiz w DM BZ WBK. Dodał, że zakup akcji Jelfy, na który Polfa chce wydać około 100 milionów złotych,
zapewne będzie finansowany długiem. "Proponowane nabycie pakietu akcji Jelfy przez Polfę Kutno umożliwi w niedalekiej
przyszłości nawiązanie bliższej współpracy pomiędzy spółkami. (...) Współpraca taka
pozwoliłaby na zwiększenie efektywności obu spółek, a w konsekwencji na istotny wzrost
wartości dla ich akcjonariuszy" - głosi komunikat Polfy. Zwiększona wartość zapewne mogłaby powstać w dostosowaniu rentowności Jelfy do
poziomu Polfy. Szacowany przez analityków wskaźnik zwrotu na kapitale (ROE) Jelfy jest
prawie o połowę niższy niż spółce, która chce ją przejąć. Oferta produktowa Jelfy wydaje się być komplementarna do Polfy, uważa Bardziłowski. Polfa podała też, że w przypadku dojścia do skutku proponowanej transakcji spółka nie
zamierza nabywać kolejnych akcji Jelfy. Polfa jest kontrolowana przez polskie fundusze emerytalne, a w Jelfie poza skarbem
państwa znaczące udziały również posiadają fundusze emerytalne, w tym między innymi
fundusz z grupy PZU. Kapitalizacja Jelfy to 360 milionów złotych, a Polfy 430 milionów. ((Autor: Kuba Kurasz; Redagował: Marcin Gocłowski; [email protected];
Reuters Serwis Polski, tel. 22 6539700, Reuters Messaging:
[email protected]))