Poniżej przedstawiamy pełny tekst komunikatu po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej (RPP), która zdecydowała o obniżeniu stóp procentowych.
INFORMACJA Z POSIEDZENIA RADY POLITYKI PINIĘŻNEJ W DNIACH 29-30 STYCZNIA 2002. W dniach 29-30 stycznia 2002 odbyło się posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Rada zapoznała się z materiałami przygotowanymi przez Zarząd i departamenty NBP oraz materiałami informacyjnymi i analitycznymi Ministerstwa Finansów, banków oraz instytutów badawczych. Na tej podstawie Rada omówiła kształtowanie się inflacji; tendencje w zakresie podaży pieniądza, kredytu i stóp procentowych; uwarunkowania zewnętrzne oraz sytuację w bilansie płatniczym, sferze realnej gospodarki i w sektorze finansów publicznych.
I. Inflacja, oczekiwania inflacyjne.
1. Wskaźnik wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych w skali roku wyniósł w grudniu 2001 r. 3,6% czyli utrzymał się na poziomie obserwowanym przed miesiącem.
2. W grudniu 2001 r. obniżyły się następujące miary inflacji bazowej w ujęciu dwunastomiesięcznym:
- 15% średnia obcięta z 3,9% do 3,7%;
- inflacja po wyłączeniu cen kontrolowanych z 3,5% do 3,2%;
- inflacja po wyłączeniu cen o największej zmienności i cen paliw z 3,8% do 3,7%;
- inflacje "netto" (po wyłączeniu cen żywności i cen paliw) z 5,3% do 5,1%.
Nieznacznie wzrosła jedynie inflacja po wyłączeniu cen o największej zmienności (z 3,0% do 3,1% w grudniu 2001).
3. W grudniu 2001 r. ceny produkcji sprzedanej przemysłu były o 0,3% niższe niż przed rokiem. Najsilniej (o 19,5%) obniżyły się ceny w dziale produkcja koksu, przetworów ropy naftowej i pochodnych, co było związane ze spadkiem cen ropy naftowej na rynkach światowych.
4. Nie są jednoznaczne dane dotyczące oczekiwań osób prywatnych co do przyszłej inflacji. W badaniu przeprowadzonym w styczniu 2002 r. obniżyła się oczekiwana przez osoby prywatne wysokość przyszłej inflacji, choć wzrósł (do 21,8%) odsetek osób przewidujących, że ceny będą rosły szybciej niż obecnie.
Stopa inflacji oczekiwana przez analityków bankowych w horyzoncie 11 miesięcy utrzymała się na poziomie sprzed miesiąca (4,7%).
W grudniu 2001 r. tempo wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych w skali roku utrzymało się na poziomie z listopada (3,6%). Ceny produkcji sprzedanej przemysłu były niższe niż przed miesiącem i niższe niż przed rokiem.
Kształtowanie się wskaźnika tzw. inflacji netto powyżej CPI potwierdza tezę o korzystnym wpływie na inflację wyłączanych w tym wskaźniku grup towarów, czyli żywności i paliw. W grudniu różnica między inflacją "netto" a CPI zmniejszyła się z 1,7 do 1,6 pkt. proc. (pozytywny wpływ cen żywności i paliw był nieznacznie mniejszy niż przed miesiącem). Tendencja spadkowa pozostałych miar inflacji bazowej i ich kształtowanie się na poziomie zbliżonym do CPI wskazuje jednak, że obserwowany spadek inflacji dotyczy wszystkich głównych grup towarów i usług konsumpcyjnych i nie jest spowodowany jedynie czynnikami potencjalnie przejściowymi. II. Podaż pieniądza, kredyty, stopy procentowe.
1. Nominalne tempo przyrostu podaży pieniądza ogółem (M2) w skali roku wzrosło z 12,1% w listopadzie do 13,6% w grudniu 2001 r. Do zwiększenia dynamiki podaży pieniądza przyczynił się przyrost gotówki w obiegu oraz depozytów walutowych osób prywatnych związanych z wprowadzeniem euro.
2. Dwunastomiesięczna dynamika depozytów złotowych osób prywatnych obniżyła się z 24,1% w grudniu 2000 i 13,7% w listopadzie 2001 r. do 11,7% w grudniu 2001 r. Wzrosło natomiast tempo przyrostu depozytów złotowych przedsiębiorstw z 5,7% w październiku i 8,6% w listopadzie do 12,1% w grudniu 2001 r. 3. Dynamika kredytów dla osób prywatnych w skali roku spadła z 31,7% w grudniu 2000 r. i 16,1% w listopadzie 2001 r. do 14,6% w grudniu 2001 r. Tempo przyrostu kredytów dla przedsiębiorstw w skali roku obniżyło się z 13,5% w grudniu 2000 r. i 6,1% w listopadzie 2001 r. do 5,0%.
W ciągu 2001 r. obniżała się dynamika depozytów złotowych osób prywatnych w skali roku. Przyczyniły się do tego spadek oprocentowania depozytów w bankach komercyjnych oraz zapowiedź wprowadzenia podatku od dochodów z lokat bankowych.
Nadal obniża się dynamika kredytów zarówno dla przedsiębiorstw, jak i osób prywatnych. III. Uwarunkowania zewnętrzne.
1. Od ostatniego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej pojawiły się dane, że okres spadku tempa wzrostu gospodarczego w Stanach Zjednoczonych może zbliżać się ku końcowi (poprawił się wskaźnik optymizmu konsumentów, wyniki sprzedaży detalicznej okazały się lepsze niż oczekiwano). Nie zmieniły się natomiast prognozy, że tempo wzrostu gospodarki Niemiec - największego partnera handlowego Polski - poziostanie na niskim poziomie.
2. Nie zmieniły się prognozy kształtowania się cen ropy naftowej na rynkach światowych. Podobnie jak przed miesiącem przewiduje się pewien wzrost cen tego surowca w II połowie 2002 r.
Ożywienie w gospodarce światowej powinno nastąpić w II połowie 2002 r. Jednak niskie tempo wzrostu gospodarki Niemiec będzie utrudniać wzrost polskiego eksportu. Jest to czynnik ograniczający presję inflacyjną. Od ostatniego posiedzenia Rady stabilne są prognozy kształtowania się cen ropy naftowej.
IV. Bilans płatniczy, kurs walutowy.
1. W okresie styczeń-listopad 2001 deficyt obrotów bieżących wyniósł 6,4 mld dolarów i był niższy o 2,8 mld dolarów niż w analogicznym okresie ubiegłego roku. Eksport był o 8,9% wyższy niż w okresie styczeń-listopad 2000 r., podczas gdy dynamika importu wyniosła 2,4%. Jednak w listopadzie 2001 r. deficyty obrotów towarowych był wyższy niż przed rokiem.
2. W grudniu 2001 kurs złotego umocnił się zarówno wobec dolara (średni miesięczny kurs wyniósł 4,01 za dolara wobec 4,09 zł. miesiąc wcześniej) jak i wobec euro (3,58 zł za euro wobec 3,64 zł w listopadzie 2001). W styczniu 2002 po przejściowym wzmocnieniu do maksymalnego od 2,5 roku poziomu wobec dolara, złoty osłabił się, a jego kursu kształtuje się w przedziale 4,10- 4,15 zł za dolara oraz 3,54-3,60 zł za euro.
Widoczna w kolejnych miesiącach 2001 poprawa salda rachunku bieżącego bilansu płatniczego świadczy o umacnianiu się równowagi zewnętrznej polskiej gospodarki. W ostatnim okresie można jednak zauważyć pewne oznaki świadczące o możliwym odwróceniu tej korzystnej tendencji.