Poziom cen coraz niższy
P ierwsze półtora miesiąca przyniosło zastój na rynku pozaskarbowych papierów dłużnych. Chociaż wartość rynku wzrosła w tym okresie o 6,7 proc. i przekroczyła 8 mld zł, to jedynym motorem tej zmiany był rosnący rynek krótkoterminowych papierów dłużnych (KPD). Jego wartość 15 lutego wyniosła 6,14 mld zł i była wyższa w porównaniu ze stanem z końca poprzedniego roku o 9,5 proc.
W tym okresie na rynku emisji KPD pojawiło się siedem nowych programów. Największy został uruchomiony za pośrednictwem Pekao SA dla Elektrimu, a jego dopuszczalny limit wynosi 200 mln zł. Drugi co do wielkości jest trzyletni program, zorganizowany dla Górażdży. Kolejne programy zorganizowano dla Henkel Polska łącznie z Henkel Bautechnik (górny limit: 80 mln zł) oraz Daewoo Electronics (70 mln zł). W sumie w połowie lutego było aktywnych 187 emitentów.
DO POŁOWY LUTEGO na pozyskanie środków drogą emisji obligacji zdecydowała się tylko jedna spółka — Cormay Poland — która uplasowała na rynku 2-letnie obligacje o wartości 10 mln zł. Pod koniec lutego ma być przeprowadzona druga emisja na kwotę 5 mln zł zamykająca cały program.
Przewidywane jest dalsze ożywienie na rynku papierów dłużnych. Ma to związek m.in. z panującą pod koniec roku dekoniunkturą na giełdzie, zmuszającą wiele spółek do korzystania z alternatywnych źródeł kapitału. W przypadku Vox Industrie źródłem będzie niepubliczna emisja obligacji zamiennych na akcje. Łącznie z emisji sześciu serii obligacji, nominowanych w złotych, dolarach oraz euro, spółka zdobędzie 40,7 mln zł.
CHĘĆ EMISJI obligacji wyraziło w ostatnim czasie jeszcze pięć innych podmiotów, w tym Agro-Technika, Ostrów Wielkopolski oraz Wejherowo, które przeprowadzały emisje już wcześniej. Największą emisję planuje Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo, które w ciągu najbliższych dwóch lat zamierza uzyskać z emisji obligacji zamiennych 1 mld zł.
Sylwia Adamczak
Środkowoeuropejskie Centrum Ratingu i Analiz - CERA SA;
tel. (022) 827 80 00, 827 80 08