Komisja Nadzoru Finansowego (KNF) zmienia od maja sposób nadzoru nad ofertami publicznymi. Jej ustawowym zadaniem jest weryfikacja zgodności prospektu, pod względem formy i treści, z przepisami prawa. Żaden nadzór na świecie nie potwierdza prawdziwości, kompletności i rzetelności zamieszczonych w dokumencie informacji. Odpowiedzialność za treść prospektu emisyjnego ponoszą: spółka, wprowadzający, dom maklerski oferujący akcje i inni doradcy.
KNF odchodzi od wielokrotnego zgłaszania uwag mających na celu wypracowanie prospektu wolnego od błędów. Skróci się czas zatwierdzania dobrych prospektów. Spółki, które poprawnie przygotują dokumentację, będą mogły liczyć na decyzję w terminie zbliżonym do 10 (spółki publiczne) lub 20 dni roboczych (debiutanci). Z kolei firma, która złoży prospekt zawierający braki, musi liczyć się z odmową jego zatwierdzenia lub z decyzją o zakazie oferty publicznej czy debiutu na GPW. Prospekt może zostać zatwierdzony bez zgłaszania przez komisję szczegółowych uwag redakcyjnych.
Podstawowa korzyść dla emitentów to, oprócz krótkich terminów zatwierdzenia prospektu, elastyczność w doborze terminu oferty. Zmiany wymuszą na emitentach i doradcach weryfikację prospektów przed ich złożeniem do komisji. Konkurencja zweryfikuje jakość pracy doradców — klientów utrzymają tylko podmioty świadczące profesjonalne usługi. Większa liczba zatwierdzanych prospektów zwiększy inwestorom możliwość wyboru. Wzrośnie liczba spółek notowanych na giełdzie i polepszy się konkurencyjność polskiego rynku w regionie.
Nowe podejście oznacza więcej obowiązków dla KNF. Nastąpi przeniesienie akcentów i zamiast pisania prospektów za rynek, będziemy mogli się skupić na skuteczniejszym nadzorze nad ofertami. Z pewnością nierzetelne spółki spróbują przerzucić wtedy winę za własne niedociągnięcia na KNF, ale mamy nadzieję, że inwestorzy rozliczą zarządy i doradców z ich pracy.
Stanisław Kluza
przewodniczący Komisji Nadzoru Finansowego