Powrót zwyżek dolara i utrzymująca się nierównowaga między popytem a podażą na większości rynków towarowych sprawiły, że surowcowa wyprzedaż przyspieszyła. W listopadzie wskaźnik Bloomberg Commodity zanurkował o 6,6 proc. i był to piąty miesięczny spadek z rzędu.
— Tak jak faza wzrostowa supercyklu surowcowego trwała 8-9 lat, tak równie długa może okazać się jego faza spadkowa — komentuje Ashraf Laidi, prezes firmy doradczej Intermarket Strategy. W grudniu pewną ulgę inwestorom przynieść może korekta w notowaniach amerykańskiejwaluty, dla której kończący się miesiąc był jednym z 20. najlepszych od początku tego wieku.
Ankietowani przez „PB” specjaliści są podzieleni w kwestii tego, który surowiec będzie miał największe problemy ze znalezieniem dna. Jako towar, który powinien kontynuować tendencję wzrostową, chętnie wskazywali jednak na cukier, a to ze względu na gorsze warunki pogodowe. Poprawa nastrojów może objąć więcej towarów rolnych, przewiduje Michał Stajniak z XTB, który po listopadowej edycji awansował na trzecie miejsce w zestawieniu.
— Egzotyczne surowce rolne zyskują przez suszę, związaną ze zjawiskiem El Niño. Kakao i kawa mogą być w przyszłym roku jednymi z najbardziej zyskujących surowców — zapowiada Michał Stajniak.
Po listopadzie bardzo ciekawa sytuacja zapanowała w rankingu ogólnym. Miejsce lidera zajął Andrzej Kiedrowicz z Easy Forex. Stawka bardzo się wyrównała. Zajmującego trzecie miejsce Michała Stajniaka dzieli od niego niespełna 8 pkt. proc. Spłaszczył się również środek tabeli. Różnica między szóstą Dorotą Sierakowską z DM BOŚ a czwartym Ashrafem Laidim to mniej niż 5 pkt. proc.
Bartosz Sawicki
DM TMS Brokers
Nikiel
Metale przemysłowe przeceniono na tyle mocno, że ich wydobywcy zaczynają rozmawiać o ograniczeniu produkcji. Rynek niklu był w poprzednich latach dobrze zbilansowany i teraz najłatwiej będzie przywrócić go do równowagi, a w roku 2016 może na nim pojawić się deficyt. Wraz z korektą w notowaniach dolara wesprze to nikiel w grudniu.
Kakao (ICE London; QCH6 Comdty)
Bardzo prawdopodobna jest korekta w notowaniach dolara. Dlatego słabsze mogą być zwłaszcza surowce kwotowane w innych walutach. Modelowy zasięg zwyżek kakao w Londynie został już osiągnięty — obraz techniczny sprzyja spadkom. W pełni wycenione są też zaburzenia w produkcji związane z El Niño, a ostatnie deszcze w Afryce Zachodniej mogą zwiększyć zbiory.
Andrzej Kiedrowicz, Tomasz Brach
Easy Forex
Złoto
Jeśli Fed nie podniesie stóp procentowych w grudniu, możemy spodziewać się silnego wzrostu wyceny kruszcu. W bardziej prawdopodobnym scenariuszu Fed podniesie stopy, ale odłoży w czasie kolejne podwyżki, motywując to koniecznością zbadania negatywnych efektów, co powinno również wpłynąć na odbicie od dna cen złota.
Gaz ziemny
Rosnące zapasy gazu ziemnego i silny dolar nie sprzyjają wycenie tego surowca. Zapasy w tym roku są aż o 16 proc. wyższe niż rok temu i 7 proc. powyżej 5-letniej średniej. Do tego globalne prognozy wskazujące na kolejną łagodną zimę wywierają dodatkową presję spadkową na cenę gazu.
Michał Stajniak, Paweł Kordala
XTB
Kakao (CC1)
Drugi rok z rzędu zanotowany ma być deficyt pomiędzy produkcją a konsumpcją tego surowca. Popyt na kakao jest w zasadzie niezmienny, a w długoterminowej perspektywie spożycie czekolady powinno rosnąć. Dodatkowo mamy do czynienia z El Niño. Zjawisko to wywołuje susze m.in. w krajach Afryki Zachodniej.
Rudy żelaza
Ceny rud żelaza w dostawie do chińskich portów drastycznie spadają od kilku tygodni ze względu na rosnące zapasy oraz słaby popyt na produkty, takie jak stal czy pręty zbrojeniowe. Odzwierciedla to sytuację na rynku nieruchomości w Chinach.
Ashraf Laidi
Intermarket Strategy
Cukier
Oczekuję, że dobra listopadowa passa cukru przedłuży się na grudzień, do czego przyczynią się spadające zbiory i stabilizacja notowań brazylijskiego reala. Notowania surowca są powyżej 4-letniej linii trendu i jeśli zamkną się powyżej 100-tygodniowej średniej, to otworzy to drogę do zwyżek do 17-18 USD za funt jeszcze przed końcem grudnia.
Ropa WTI
Pomimo wyczekiwanego grudniowego posiedzenia kartelu OPEC naszym zdaniem wszelkie związane z nim zwyżki cen ropy WTI powinny wyhamować przy cenie 46 USD za baryłkę. Później rynek powinien zniżkować w kierunku 41 USD, a nawet ponownie przetestować listopadowe dno na wysokości 39 USD.
Piotr Jelonek, Tomasz Regulski
Raiffeisen Polbank
Platyna
W ostatnim czasie pojawiło się wiele negatywnych dla platyny czynników (m.in. afera VW, perspektywa podwyżek stóp w USA), które doprowadziły do silnego spadku ceny. Zostały one jednak już w dużej mierze zdyskontowane, co biorąc pod uwagę bliskość minimum z 2008 r. i silne wyprzedanie, stwarza szansę na korekcyjne odbicie.
Kukurydza
Duża podaż kukurydzy na świecie oraz ograniczony wpływ zjawiska El Niño na notowania tego surowca przemawiają za kontynuacją spadku ceny w grudniu.
Dorota Sierakowska
DM BOŚ
Cukier (Sugar #11 Future)
Notowania cukru utrzymują się w średnioterminowym trendzie wzrostowym, wspartym oczekiwaniami pojawienia się deficytu na rynku tego surowca. Korekta spadkowa jest wprawdzie możliwa na rynku cukru, jednak siła strony popytowej jest wyraźna.
Złoto
Niski popyt na złoto w Indiach, a także odpływ kapitału z funduszy opartych na złocie na Zachodzie świadczy o tym, że inwestorzy i konsumenci nie wierzą w złoto jako „bezpieczną przystań”. Dodatkowym czynnikiem przemawiającym za dalszymi zniżkami jest utrzymująca się siła amerykańskiego dolara.