We wtorek rynek papierów skarbowych otworzył się na poziomie poniedziałkowego zamknięcia. W dalszej części sesji odbudował się, co było widoczne w segmencie obligacji dwu- i pięcioletnich, gdzie nastąpiły spadki rentowności. Po dwóch dniach gorszej koniunktury część inwestorów, szczególnie w najbardziej płynnym segmencie obligacji pięcioletnich, wykorzystała okazję do zakupu papierów po atrakcyjniejszych cenach. Pomimo wtorkowej poprawy, nie można jednak wykluczyć, że w kolejnych dniach będą następowały dalsze spadki cen obligacji. Dziś odbędzie się posiedzenie rady gabinetowej. Na spotkaniu dyskutowane będą kwestie związane z polityką stóp procentowych oraz kursową. Prawdopodobieństwo przeforsowania jakichkolwiek zmian ograniczających niezależność RPP jest bliskie zera. Wiąże się to z przyjętymi przez Polskę zobowiązaniami wprowadzenia regulacji prawnych, zgodnych z ustawodawstwem UE, gwarantujących niezależność banku centralnego. Nie można jednak wykluczyć, że przedstawiciele rządu będą dążyć do zwiększenia wpływu na politykę kursową. Zapowiedzi działań zmierzających do osłabienia złotego mogą wywołać korektę na rynku papierów skarbowych, ponieważ zagraniczni inwestorzy, oczekując strat na różnicach kursowych, będą zamykać pozycje w polskich obligacjach.
Ewentualną zniżkę cen papierów rekomendujemy wykorzystać do zakupu obligacji, ponieważ w dalszej perspektywie rynek powróci do trendu wzrostowego. Obniżenie prognoz inflacji, m.in. w związku z większym od spodziewanego spadkiem cen żywności, oraz przesunięcie oczekiwań na poprawę koniunktury spowodują, że rynek będzie dyskontował dalsze obniżki stóp, co wpłynie na spadek rentowności i wzrost cen papierów skarbowych.