Rekomendacje
JELFA. Analitycy CDM Pekao SA w raporcie datowanym na 4 maja 2000 r. rekomendują zachowanie neutralnej pozycji na walorach Jelfy. Ocena atrakcyjności inwestycyjnej spółki przygotowana została przy kursie na poziomie 40,4 zł i wartości WIG równej 19 615,9 pkt.
Ostrożne podejście do walorów producenta leków wynika z opublikowania przez niego treści podpisanej przez stary zarząd umowy z katowickim dystrybutorem leków, spółką Farmacol, która okazuje się bardzo niekorzystna dla Jelfy. Spółka ma bowiem obowiązek w ciągu dwóch lat przenieść prawo własności wszystkich udziałów lub akcji przez nią posiadanych w hurtowniach leków na rzecz Farmacolu po cenie ich objęcia skorygowanej o wskaźnik inflacji.
Chociaż spółka próbuje renegocjować kontrakt, nie można wykluczyć, że posiadane udziały sprzedane zostaną innemu podmiotowi po cenach rynkowych.
— Najgorszym scenariuszem dla Jelfy byłaby sprzedaż udziałów Farmacolowi, gdyż zysk brutto z takiej transakcji wyniósłby zaledwie 2,2 mln zł — pisze Anna Hess, twórca rekomendacji.
Analitycy w dalszym ciągu pozytywnie odnoszą się do dalszych perspektyw rozwoju spółki wynikających ze spodziewanej restrukturyzacji. Nie równoważy to jednak ryzyka wynikającego z nie sfinalizowanych spraw dotyczących udziałów w Cefarmach Kielce i Wrocław i ewentualnego wejścia inwestora branżowego do spółki. CDM Pekao SA wycenia obecnie wartość jeleniogórskiej firmy na 333 mln zł, czyli 49 zł na akcję. Zdaniem analityków, spółka wypracuje w tym roku zysk netto wysokości 14,4 mln zł przy przychodach ze sprzedaży wysokości 216,3 mln zł. W roku przyszłym odpowiednie wartości powinny wynieść 19,3 i 227,9 mln zł. WST