TP SA. ING Barings obniżył rekomendację dla walorów Telekomunikacji Polskiej do „sprzedaj” z „trzymaj”. W raporcie z 15 marca akcję spółki wyceniono na 12 zł, przy jej rynkowej wycenie sięgającej 15,05 zł.
Zdaniem autorów raportu, za sprzedażą akcji narodowego telekomu przemawiają słabe wyniki IV kwartału osiągnięte przez nią w dziedzinie telekomunikacji stacjonarnej. Analitycy ING uważają również, że niepokojące jest podobieństwo sytuacji TP SA do tej, od której zaczęły się problemy Elektrimu. Ich zdaniem, stały za nimi m.in. nierealistyczne cele przyjęte przez spółkę, perturbacje w jej zarządzie, „elastyczne” traktowanie struktury holdingu, ujemny cash flow oraz utrata kontroli nad jej częścią „komórkową”.
Największy niepokój analityków wzbudza jednak możliwość niespełnienia przez TP SA wymagań stawianych przez wierzycieli spółki. Ich zdaniem, uzasadnione jest porównanie sytuacji spółki do Elektrimu, borykającego się obecnie z problemem zaspokojenia roszczeń wierzycieli.
Analitycy ING uważają, że ograniczenia finansowe spółki nie pozwolą jej na realizację planów rozwoju, m.in. na modernizację sieci telekomunikacyjnej, kluczowej z punktu widzenia poprawy konkurencyjności. Autorzy raportu sądzą, że mimo restrukturyzacji, osiągnięcie przez spółkę zysku netto na poziomie z 2000 roku nie będzie możliwe aż do 2006 roku.
Autorzy raportu uważają, że Centertel jest jedynym „jasnym punktem” w ogólnym obrazie TP SA. Jego wartość oszacowali na 3 mld zł. Podkreślili jednocześnie, że w przypadku Centertela nadal trzeba się liczyć z możliwością próby przejęcia go przez Orange.