Koniec trzeciego kwartału to dobry moment, by podsumować osiągnięcia zarządzających w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. W serii artykułów opisujących najlepiej zarabiających na pierwszy ogień wzięliśmy fundusze akcyjne. Z nich zdecydowanie przed szereg z wynikiem 32,2 proc. wyszedł PZU Energia Medycyna Ekologia, zarządzany przez Marcina Szubę.
Sektorowe w formie
Patrząc na stopy zwrotu funduszy inwestujących w spółki z konkretnych sektorów, takich jak żywnościowy czy medyczny, można zaryzykować stwierdzenie, że nawet w trudnych czasach ludzie muszą jeść i kupować leki, a to z kolei ma pośredni wpływ na wyniki finansowe spółek i wzrost cen akcji. Sektor medyczny znów potwierdził, że jest odporny na trudne czasy. Osoby cierpiące na choroby przewlekłe nie uzależniają przyjmowania leków od koniunktury na giełdzie. W większości przypadków leki te są refundowane, co oznacza, że nawet w okresach dekoniunktury będzie na nie popyt. Drugą bardzo istotną cechą spółek z sektora medycznego jest wysoka innowacyjność, co z kolei znacznie wpływa na wzrost kapitalizacji. Zdaniem Marcina Szuby, zarządzającego funduszem PZU Energia Medycyna Ekologia, obecnie osoby w wieku do 25 lat na leki wydają około 5 proc. budżetu. W przypadku osób powyżej 65. roku wydatki te wzrastają aż do 15 proc., dlatego wraz ze starzeniem się społeczeństwa wzrośnie również popyt na usługi medyczne. Z tego też powodu spółki z tego sektora są bardzo perspektywiczne. Widać to już teraz po wynikach funduszy inwestujących w te sektory. W okresie od końca września 2010 do końca września 2011 fundusz PZU EME osiągnął świetny wynik 32,2 proc. Fundusz ten już od dłuższego czasu znacznie wychodzi przed szereg. W sierpniu w subiektywnym rankingu „PB” został nawet funduszem miesiąca. — Staramy się wybierać spółki będące liderami w odpowiednich segmentach rynku. Np. w chorobach zakaźnych, w zakresie terapii wirusowego zapalenia wątroby typu C, jedną z najbardziej obiecujących spółek jest amerykański Pharmasset, który w ciągu ostatnich 12 miesięcy wrósł ponad czterokrotnie. Regeneron, pracujący m.in. nad nową terapią obniżającą poziom tzw. złego cholesterolu typu LDL, który jest jednym z najważniejszych czynników ryzyka chorób serca, wzrósł o ponad 40 proc. od dołka w sierpniu — mówi Marcin Szuba. Jego fundusz postawił też na Synektika, jedynego obecnie polskiego
Akcyjne dały popalić
W kategorii funduszy akcji uniwersalnych (dla porównania z funduszami sektorowymi) dwunastomiesięczna stopa zwrotu wyniosła średnio -17,3 proc. W tym samym okresie WIG stracił prawie 15,4 proc., a WIG20 16,3 proc. Nie dziwi więc fakt, że rozliczając z wyników, w tej grupie funduszy na pochwałę zasługuje zarządzający, który maksymalnie ograniczył straty. Axa Big Players uszczuplił portfele klientów o 8,4 proc., co pozostawiło jego rywali daleko w tyle. Najgorszy fundusz (Pioneer Akcji Polskich) był w ostatnich 12 miesiącach ponad 39 proc. pod kreską. Adam Drozdowski, zarządzający funduszami Axa TFI, redukował straty, stawiając na spółki, które na tle rynku zachowywały się zdecydowanie lepiej. — Inwestujemy w starannie dobrane spółki z polskiej giełdy oraz nie stosujemy timingu. Rok temu postawiliśmy na spółki nawozowe, które wzrosły nawet 80-100 proc. w ciągu roku, przy spadku indeksu WIG o 15 proc. Do lepszych wyników przyczyniły się dobre inwestycje w sektor dóbr konsumpcyjnych oraz selekcja na największych spółkach wchodzących w skład indeksu WIG20, w które fundusz musi inwestować minimum 40 proc. swoich aktywów — mówi Adam Drozdowski, dyrektor ds. strategii akcyjnych w Axa TFI.
Małe nie jest piękne
W sektorze małych i średnich spółek również nie było mowy o dobrych inwestycjach. Średnia stopa zwrotu w tej grupie funduszy w okresie dwunastomiesięcznym wyniosła około -24 proc. mWIG był w tym czasie 19,4 proc. pod kreską, a sWIG aż 28,4 proc. W tej grupie funduszy najgorzej wypadł fundusz MiŚ Spółek zarządzany przez Pioneer TFI, który stracił prawie 43 proc. Na górze tabeli z wynikiem -13,9 proc. uplasował się Allianz Akcji Małych i Średnich Spółek. Fundusz ten inwestuje przede wszystkim na polskim rynku. 70 proc. aktywów stanowią akcje małych i średnich spółek. Do 30 proc. aktywów może być inwestowane w listy zastawne, dłużne papiery wartościowe oraz instrumenty rynku pieniężnego.