Spółki value wracają do łask inwestorów

Bartłomiej Cendecki, CFA, zarządzający funduszami w Quercus TFI
opublikowano: 20-01-2021, 20:00

W ostatnich trzech miesiącach na polskim rynku doszło do zmiany tendencji, utrzymującej się przez kilka lat. Impulsem do tego okazało się być wynalezienie szczepionki przeciwko koronawirusowi.

Bartłomiej Cendecki, Quercus TFI
Bartłomiej Cendecki, Quercus TFI
Marek Wiśniewski

Spółki z szeroko rozumianego sektora technologicznego i sektora e-commerce zyskiwały na wartości przez bardzo długi okres, a sama pandemia jeszcze wzmocniła tę tendencje. Na przeciwległym biegunie były natomiast spółki, reprezentujące tzw. starą gospodarkę - tzw. spółki value. Chodzi o takie sektory, jak przemysł, surowce, budownictwo, materiały budowlane, chemia i produkcja stali. Wyceny spółek technologicznych rosły do rekordowo wysokich poziomów, natomiast spółki value notowane były często z rekordowo niskimi wskaźnikami, mimo generowania przy tym dobrych przepływów gotówkowych. Od listopada 2020 r. sytuacja się jednak odwróciła.

Powszechne oczekiwania na stosunkowo szybki powrót gospodarek do normalności oraz bardzo niskie wyceny spowodowały atak popytu na spółki typu value. Na pierwszy ogień poszedł sektor budowlany, który odnotował spektakularny wzrost. Nowe kontrakty podpisywane są z coraz lepszymi marżami, zmniejszeniu uległa presja kosztowa, a wartość portfeli zleceń utrzymuje się na wysokich poziomach. Pomimo ostatnich silnych zwyżek w tym sektorze wyceny większości spółek wciąż są niskie. To najlepiej pokazuje, z jak ogromną słabością notowań tego typu spółek mieliśmy do czynienia w ostatnich latach i jak dużo jest miejsca do nadrabiania zaległości w stosunku do spółek technologicznych.

Wiele spółek przemysłowych również wraca z każdym tygodniem do łask inwestorów. Przemysł motoryzacyjny, stalowy, narzędziowy i spółki z branży materiałów budowlanych odnotowują pokaźne zwyżki i mają bardzo ciekawe perspektywy poprawy zysków. W większości przypadków ich wyceny są wciąż atrakcyjne. To daje podstawy do postawienia tezy, iż tendencja zwyżkowa notowań może utrzymywać się przez kolejne miesiące.

Prawdopodobnie wraz z tempem wychodzenia z obostrzeń koronawirusowych zmieniać mogą się sektory, które będą przewodzić hossie. Nie oznacza to oczywiście końca zwyżek cen akcji spółek technologicznych. Spółki te w długim terminie będą zawsze rozwijały się szybciej niż reprezentanci starej gospodarki oraz będą wskaźnikowo wyżej wyceniane. Natomiast dysproporcja, jaka powstała przez ostatnie lata między spółkami value i wzrostowym jest tak duża, że te pierwsze mają w najbliższych miesiącach pole do popisu.

Opowieści z arkusza zleceń
Newsletter autorski Kamila Kosińskiego
ZAPISZ MNIE
×
Opowieści z arkusza zleceń
autor: Kamil Kosiński
Wysyłany raz w miesiącu
Kamil Kosiński
Newsletter z autorskim podsumowaniem najciekawszych informacji z warszawskiej giełdy.
ZAPISZ MNIE
Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Nasz telefon kontaktowy to: +48 22 333 99 99. Nasz adres e-mail to: rodo@bonnier.pl. W naszej spółce mamy powołanego Inspektora Ochrony Danych, adres korespondencyjny: ul. Ludwika Narbutta 22 lok. 23, 02-541 Warszawa, e-mail: iod@bonnier.pl. Będziemy przetwarzać Pani/a dane osobowe by wysyłać do Pani/a nasze newslettery. Podstawą prawną przetwarzania będzie wyrażona przez Panią/Pana zgoda oraz nasz „prawnie uzasadniony interes”, który mamy w tym by przedstawiać Pani/u, jako naszemu klientowi, inne nasze oferty. Jeśli to będzie konieczne byśmy mogli wykonywać nasze usługi, Pani/a dane osobowe będą mogły być przekazywane następującym grupom osób: 1) naszym pracownikom lub współpracownikom na podstawie odrębnego upoważnienia, 2) podmiotom, którym zlecimy wykonywanie czynności przetwarzania danych, 3) innym odbiorcom np. kurierom, spółkom z naszej grupy kapitałowej, urzędom skarbowym. Pani/a dane osobowe będą przetwarzane do czasu wycofania wyrażonej zgody. Ma Pani/Pan prawo do: 1) żądania dostępu do treści danych osobowych, 2) ich sprostowania, 3) usunięcia, 4) ograniczenia przetwarzania, 5) przenoszenia danych, 6) wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania oraz 7) cofnięcia zgody (w przypadku jej wcześniejszego wyrażenia) w dowolnym momencie, a także 8) wniesienia skargi do organu nadzorczego (Prezesa Urzędu Ochrony Danych Osobowych). Podanie danych osobowych warunkuje zapisanie się na newsletter. Jest dobrowolne, ale ich niepodanie wykluczy możliwość świadczenia usługi. Pani/Pana dane osobowe mogą być przetwarzane w sposób zautomatyzowany, w tym również w formie profilowania. Zautomatyzowane podejmowanie decyzji będzie się odbywało przy wykorzystaniu adekwatnych, statystycznych procedur. Celem takiego przetwarzania będzie wyłącznie optymalizacja kierowanej do Pani/Pana oferty naszych produktów lub usług.
© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Polecane