SSSB: inwestor nie wyda majątku na akcje Orbisu
Analitycy Schroder Salomon Smith Barney, w swoim ostatnim raporcie, wydali dla Orbisu rekomendację „neutralnie”. Ich zdaniem, cena, jaką zapłaci inwestor za oferowany do sprzedaży przez Skarb Państwa pakiet akcji przedsiębiorstwa, nie będzie zbyt wysoka.
Do 20 czerwca powinniśmy poznać inwestora dla Orbisu, w związku z zaproszeniem do rokowań w sprawie sprzedaży akcji spółki, jakie na początku marca wystosował Skarb Państwa. W ubiegłym roku 7 mln akcji Orbisu, stanowiących 15,2 proc. kapitału akcyjnego przedsiębiorstwa odkupił od resortu Deutsche Bank. Papiery te trafiły do zachodnich funduszy inwestycyjnych. W tym roku poszukiwany jest nabywca na pakiet od 10 do 35,4 proc. akcji polskiej firmy. Wśród potencjalnych kandydatów do jego objęcia wymienia się francuski Accor oraz brytyjski Bass.
Cena mało atrakcyjna
Analitycy SSSB uważają jednak, że cena, jaką ewentualny inwestor wyłoży za pakiet akcji, dla przedsiębiorstwa nie będzie wygórowana. W swoim raporcie, datowanym na 15 maja 2000 roku, wyceniają wartość jednej akcji Orbisu na 35 zł. Cena ta jest niższa od obecnych notowań spółki. Wczoraj, po 0,3-proc. spadku notowań w stosunku do poniedziałku, walory Orbisu zostały wycenione na GPW na 36,90 zł. W przeprowadzonej przed rokiem transakcji między Skarbem Państwa a Deutsche Bankiem ten ostatni za akcje polskiej spółki płacił po 31,1 zł. Taka jest też prawdopodobnie minimalna cena odniesienia w toczących się negocjacjach z inwestorami.
Ile za 40 proc. rynku
Orbis jest największą w Polsce firmą hotelarską. Spółka posiada ponad 40-proc. udział w rynku. W ramach przedsiębiorstwa działa 56 hoteli, o łącznej liczbie pokoi przekraczajacej 10,38 tys. Ponad 90 proc. przychodów Orbisu generują jednak jednostki zlokalizowane w głównych miastach Polski, z czego sama tylko Warszawa około 34 proc. Wpływ na to ma m.in. fakt, że to właśnie w tym mieście zlokalizowana jest największa liczba przedstawicielstw zarówno firm krajowych, jak i zagranicznych.
Baza hotelarska w około 76 proc. składa się z obiektów trzy-gwiazdkowych, które generują 66 proc. obrotów firmy. Jednak, jak zaznaczają analitycy SSSB, sytuacja polskiego rynku turystycznego nie jest ostatnio najlepsza, co widać też po kondycji Orbisu. W związku z tym, począwszy od 1998 roku spółka prowadzi szeroki program modernizacji swojej bazy hotelowej. Koszt programu, który do 2002 roku objąć ma około 75 proc. zasobów posiadanych przez Orbis, szacowany jest na około 1,15 mld zł.
Sypnie gwiazdkami
Z roku na rok rośnie też konkurencja ze strony firm zagranicznych. Ujawnione dotychczas plany ekspansji zagranicznych koncernów przewidują budowę w ciągu najbliższych lat około 50 hoteli w standardzie dwu- i trzygwiazdkowym.