SSSB: KGHM skorzystał na deprecjacji złotego
KGHM Polska Miedź jest beneficjentem deprecjacji złotego — piszą analitycy Schroder Salomon Smith Barney, w swoim ostatnim raporcie poświęconym spółce.
W RAPORCIE z 20 czerwca SSSB wydał rekomendację kupuj dla walorów Polskiej Miedzi. Według nich jeden papier spółki warty jest 45 zł, co daje im ponad 40-proc. potencjał wzrostu w odniesieniu do obecnej ceny rynkowej. Wczoraj na fixingu po 1,6-proc. zwyżce kursu w stosunku do wtorku kurs akcji producenta miedzi osiągnął poziom 31,6 zł. W notowaniach ciągłych wzrósł o kolejne 1,3 proc. do 32 zł.
— Na poprawę pozycji KGHM — jednego z największych polskich eksporterów — ma wpływ osłabienie pozycji złotego w stosunku do innych walut. Dużą poprawę wyników wykazują już wyniki I kwartału. Mimo dużych utrudnień, głównie ze strony związków zawodowych, zarządowi spółki udało się też znacząco obniżyć koszty produkcji miedzi. Nie wyczerpane zostały jednak jeszcze wszystkie możliwości w tym zakresie — piszą analitycy w raporcie.
W LATACH 1995-99 koszt produkcji tony miedzi został ograniczony z 1994 USD do 1469 USD. Po I kwartale tego roku spadł on nawet do 1345 USD/t, ale utrzymanie go na takim poziomie przez pozostałą część roku wydaje się raczej niemożliwe. Zdaniem analityków SSSB, koszt ten nie powinien jednak przekroczyć założonego na ten rok poziomu 1445 USD/t.
W DUŻEJ mierze na obniżkę kosztów produkcji miedzi wpływ miała deprecjacja złotego do dolara. W walucie tej denominowane jest ponad 60 proc. przychodów Polskiej Miedzi.
— Z uwagi na całkowity brak oprocentowanych zobowiązań stawia to Polską Miedź na znacznie lepszej pozycji niż grupa pozostałych największych spółek notowanych na warszawskiej giełdzie — twierdzą analitycy.
WARTOŚĆ działalności operacyjnej KGHM wyceniają oni na 26 zł. Pozostałe 19 zł stanowi 19,6-proc. udział spółki w Pol- komtelu.