Złoty rośnie w siłę. Inwestorzy zagraniczni przystąpili w ostatnich dniach do zdecydowa-nych zakupów naszej waluty.
Obserwujemy jednocześnie silne zainteresowanie krajowymi papierami skarbowymi. Negatywnie na wartości złotego nie zdołały odbić się dane o inflacji za sierpień. W ujęciu rocznym CPI wzrósł o 4,6%, ale miesiąc do miesiąca zanotowaliśmy spadek o 0,4%. Widać więc, że po jednorazowym ”wyskoku” inflacji teraz na-stępuje jej stabilizacja. Inwestorzy nie mają jednak jasności co do tego, jakie będą kolej-ne posunięcia Rady Polityki Pieniężnej. Naszym zdaniem właściwie nie ma więc podstaw do dalszych podwyżek stóp procentowych. Jednak po przestawionej przez NBP projekcji inflacji na kolejne lata nasuwają się wątpliwości czy RPP będzie się wstrzymywała z dal-szymi podwyżkami. Sytuacja ta wskazuje na jedno - przed kolejną decyzją w kwestii stóp na rynku walutowym będzie nerwowo. To jednak za dwa tygodnie. A co czeka nas w najbliższych dniach?
Kluczowym wydarzeniem jest pokonanie poziomów 4,3700 i 4,3500 na EUR/PLN. Zapo-wiada to z technicznego punktu widzenia dalsze umocnienie złotego względem wspólnej waluty. Wątpliwe, żeby krótkoterminowe korekty przekroczyły poziom 4,37 i naszym zdaniem przy tych poziomach należy myśleć o sprzedaży euro. Oczywiście cały czas istnieje ryzyko osłabienia złotego na przełomie września i października, czyli bliżej głosowa-nia wotum zaufania nad rządem M. Belki. Inwestorzy mogą ten moment wykorzystać do realizacji zysków z długich pozycji w PLN. Jednak to ewentualne osłabienie z pewnością trzeba będzie wykorzystać do sprzedaży walut i to nie tylko bieżącego ale i terminowego.
Co do kursu USD/PLN to nadal nie chce on spaść poniżej 3,5500 dlatego też poziom ten należy naszym zdaniem wykorzystać do bieżących zakupów dolarów. Spadkom USD/PLN poniżej 3,5500 powinna też przeszkodzić oczekiwana przez nas zniżka notowań EUR/USD. Wydaje nam się, że przed decyzją FED w kwestii stóp procentowych dolar może się umocnić względem wspólnej waluty światowej. Przypomnijmy, że rynek spodziewa się wzrostu stóp o 25 pkt. bazowych. Radzimy też śledzić wypowiedzi FED dotyczące perspektyw polityki monetarnej.
Strategia TMS
Zalecenie Poziom Target
EUR/USD Sprzedaj 1,2230 1,2050
USD/PLN Range 3,5450- 3,59
EUR/PLN Sprzedaj 4,3650 4,3000
Rekomendacje zawarte w tabeli maja wyłącznie charakter informacyjny. TMS nie odpowiada za skutki decyzji, podjętych na ich podstawie.