Od początku 2010 roku osoby najbliżej związane z emitentami alternatywnego rynku NewConnect zawarły transakcje za ponad 42,7 mln zł. Większość, bo ponad 29 mln zł dotyczyła sprzedaży, a tylko 13,5 mln zł kupna walorów notowanych spółek. Czyżby insiderom brakowało wiary w perspektywy wzrostu ich wartości?
Pomocne w odpowiedzi na to pytanie może być zbadanie struktury transakcji. Znacząca wielkość handlu insiderów z rynku NewConnect wynika z handlu mającego charakter optymalizacyjno-podatkowy i ich wartość wyniosła 8,9 mln zł. Najwięcej, bo 23,9 mln zł wyniosła wartość transakcji związanych ze zbyciem posiadanych walorów, z kolei obrót spowodowany przetasowaniami wewnątrz akcjonariatu osób najbliżej związanych z emitentami ukształtował się na poziomie 6,4 mln zł.
Zarówno w pierwszym, jak i w drugim kwartale dokonano podobnej ilości transakcji. W pierwszych trzech miesiącach wyniosła 20,5 mln zł, przy ponad 14 mln zł wartości handlu odnotowanej w okresie od kwietnia do końca czerwca.
Nie bez przyczyny obrót papierami wartościowymi osób mających dostęp do poufnych informacji osiągał najwyższe wartości od stycznia do marca. W okresie tym indeks spółek z rynku NewConnect, będący odzwierciedleniem nastrojów inwestorów uzyskał bowiem najwyższą wartość od prawie dwóch lat, co skłoniło wielu insiderów do zbycia posiadanych aktywów. Wielkość sprzedaży na przestrzeni pierwszego kwartału wyniosła 11,27 mln zł, a wartość transakcji kupna w analogicznym okresie ukształtowała się na poziomie 9,27 mln zł. Przewaga strony podażowej nad popytem w znaczący sposób zarysowała się w drugim kwartale. W okresie tym wartość sprzedaży była zbliżona do tej z pierwszych trzech miesięcy roku i wyniosła 11,28 mln zł, przy 2,73 mln zł wartości transakcji kupna.
Duży wpływ na całkowitą wartość transakcji dokonanych od początku 2010 roku miało nabycie akcji przez podmiot bezpośrednio kontrolowany przez członka rady nadzorczej spółki Tele-Polska Holding o wielkości 7,2 mln zł. Innymi znaczącymi transakcjami było zbycie części akcji serii B za łączną cenę 4,35 mln zł przez członka zarządu Tesgasu (dokonanej w ramach oferty publicznej, związanej z przenosinami spółki na rynek regulowany GPW), a także zmiany w akcjonariacie spółki SSI oraz Doradcy24 dokonane przez członków rady nadzorczej. Duża wartość handlu odnotowała spółka Trans Polonia, co wynika z transakcji zawartych ze spółką cypryjską związaną z prezesem zarządu. Natomiast na wielkość obrotu Grupy ADV wpłynęło zbycie przez przewodniczącego rady nadzorczej walorów poza rynkiem NewConnect, a w przypadku Euroimplanta decydujące była sprzedaż praw poboru przez członków zarządu.
Aktywność osób mających dostęp do poufnych informacji w lipcu również pozostała znacząca, a potwierdza to wartość przeprowadzonych transakcji wynosząca ponad 8 mln zł (do 20 lipca). W dużej mierze wynika to sprzedaży akcji Tesgasu przez członka zarządu. W okresie tym niemałą wielkość obrotów wygenerowali także członkowie zarządu oraz rady nadzorczej spółki Doradcy24 oraz wzbudzającej w ostatnim czasie niemało emocji – Infinity.
Czyżby zatem sezon urlopowy w tym roku sprzyjał przeprowadzaniu transakcji na NewConnect przez insiderów? Jak wynika z powyższej analizy okres „giełdowych żniw” rozpoczął się już na dobre, wobec czego kolejne transakcje osób mających dostęp do poufnych informacji nie powinny być dla nikogo zaskoczeniem.
Jarosław Gil, analityk rynków finansowych Certus Capital