Subiektywny ranking "PB". Bohaterami II kwartału byli dla nas PKO BP i sektor bankowy.
Największa wpadka to Sygnity. Liczymy, że już ostatnia.
Duży może więcej. To powiedzenie bardzo dobrze opisuje sezon wyników drugiego kwartału. Lepiej od rynkowych oczekiwań wypadło wiele blue chipów, z PKO BP na czele. Słowa uznania należą się też mniejszym spółkom, wśród których znalazły się prawdziwe perełki. To firmy, którym mimo kryzysu udało się wyraźnie poprawić wyniki.
Po II kwartale można powiedzieć, że jest nieźle, ale do ideału bardzo daleko. Choć wiele firm zaprezentowało wyniki lepsze od oczekiwań, to trzeba pamiętać, że prognozy nie były zbyt wygórowane, bo brały poprawkę na kryzys. Mimo to wiele firm w drugim kwartale zdało egzamin z kryzysowej lekcji, co dobrze wróży na przyszłość. Warto dodać, że sierpniowy sezon wyników nie przeszkodził w kontynuacji trendu wzrostowego. W wakacje WIG wzrósł o 23,7 proc., a WIG20 o 17,5 proc.
"PB" jak zwykle co kwartał ocenia wyniki spółek w pierwszym kwartale. Zasady pozostały bez zmian — postanowiliśmy ocenić jakość wyników. Nagrodzić tych, którzy na to zasłużyli, i skarcić wpadki. Przypomnijmy założenia naszego subiektywnego rankingu. Składa się z czterech kategorii. Wybieramy najlepszą spółkę kwartału, blue chipa, branżę oraz wpadkę. Wyboru dokonuje dział Inwestor "PB" ze spółek nominowanych przez dziennikarzy. Ważnym dla nas kryterium doboru, oprócz oczywiście jakości wyników, jest także reakcja rynku na raporty.
W najnowszym rankingu w najbardziej prestiżowej kategorii najlepsza spółka kwartału pierwsze miejsce przyznaliśmy PKO BP. O naszym bohaterze głośno było nie tylko z powodu lepszych niż można było oczekiwać wyników, ale także przygotowywanej wielkiej emisji akcji. Sprawa oferty i wypłaty wielkiej dywidendy była bardzo kontrowersyjna, ale nie decydująca. Bank udowodnił, że mimo kontrowersji, znaczących zmian we władzach nadal potrafi świetnie zarabiać i zaskoczyć rynek wynikami. To w trudnych czasach liczy się najbardziej. Inwestorzy bardzo dobrze przyjęli wyniki banku drugiego kwartału i nagrodzili go mocnym wzrostem notowań.
W tej kategorii postanowiliśmy wyróżnić też inny bank — ING. Zysk netto banku w drugim kwartale wyniósł 182,7 mln zł, a rynek spodziewał się 120 mln zł. ING pozytywnie zaskoczył wynikiem odsetkowym oraz prowizyjnym. Nic dodać, nic ująć. Kolejną wyróżnioną przez nas spółką są Makarony Polskie. To jeden z wielu reprezentantów branży spożywczej, dla której kryzys niestraszny. Producent makaronów przy okazji prezentacji wyników zapowiedział dalszą poprawę w drugiej połowie roku i rekordowy zysk w całym 2009 r. Na wyróżnienie zasługuje też Eurocash, przedstawiciel branży handlowej. Największa w Polsce grupa zajmująca się hurtową dystrybucją szybkozbywalnych dóbr konsumpcyjnych (FMCG) pokazała, że nawet kiedy spada popyt konsumentów, można osiągać wyższe przychody oraz zyski. Słowa pochwały należą się także MNI. Telekomunikacyjna spółka mimo optymistycznych prognoz analityków zaskoczyła jeszcze lepszymi wynikami. Warto także podkreślić, że to kolejny bardzo dobry jej kwartał.
W kategorii blue chip kwartału nasz wybór padł na Getin. Bank zarabia więcej, niż można oczekiwać w czasach kryzysu. Przy okazji akcje Getinu dają nieźle zarobić inwestorom (patrz ramka). Wyróżnić należy także BZ WBK. Bank osiągnął zysk wyraźnie lepszy od oczekiwań. Wyniki okazały się bardzo solidne, koszty są pod kontrolą. W gronie wyróżnionych blue chipów znalazło się także Asseco Poland. Informatyczna spółka to od kilku kwartałów stały bohater naszego rankingu, ale zasłużenie. Adam Góral, prezes Asseco Poland, zapowiedział rekordowe zyski w całym 2009 r. Wśród nominowanych znalazł się również Polimex — za wyniki wyraźnie lepsze od oczekiwań.
Grono laureatów i nominowanych zdominowały banki, więc nie mieliśmy wyboru. Branżą kwartału zostały instytucje finansowe. To sektor szczególnie narażony na kryzys, ale trzyma wyniki pod kontrolą. Tradycyjnie już dobrze w okresie obecnego spowolnienia radzą sobie przedstawiciele sektorów budowlanego oraz spożywczego. Na uwagę zasługuje także sektor medialny, głównie dzięki lepszym od oczekiwań wynikom Agory oraz TVN.
Wpadka kwartału to Sygnity. Informatyczna spółka zaskoczyła wielkością strat oraz spadku przychodów. Także sporą stratą drugi kwartał zamknął BRE Bank. Choć była ona niższa, niż spodziewał się rynek, bank nie uchronił się od straty netto 62 mln zł, a jeszcze rok temu w drugim kwartale wykazał się blisko 290-milionowym zyskiem. O wyniku przesądziły znaczące odpisy na rezerwy. Żółta kartka należy się także spółce HTL-Strefa, która wcześniejszymi raportami mocno rozpieściła inwestorów wynikami. Teraz też popisała się imponującą dynamiką zysków, ale niepokoić może słabsza sprzedaż ilościowa, co może być ostrzeżeniem dla inwestorów. Oby to był jednorazowy wypadek.
Spółka kwartału
PKO BP
To miał być kwartał prawdy dla banków. I był. Rynek przygotowywał się na słabe wyniki, tymczasem wiele spółek sprawiło niespodzianki. Udało się to m.in. PKO BP, giełdowemu gigantowi. Zysk netto w drugim kwartale banku wyniósł 610 mln zł i okazał się o ponad 100 mln zł lepszy od średniej prognoz rynkowych. Niższe koszty dały nadzieje na dobre kolejne kwartały. Akcje PKO BP drożały w dniu publikacji raportu o kilka procent, stając się liderem wzrostu wśród blue chipów.
Nominowani
ING, Makarony Polskie, Eurocash, MNI
Blue chip kwartału
Getin
Analitycy chwalą za wyniki większość banków. My postanowiliśmy wyróżnić oprócz PKO BP także Getin. Spółce ze stajni Leszka Czarneckiego udało się zarobić na czysto w drugim kwartale 80 mln zł, co okazało się wynikiem o 10 mln zł wyższym od oczekiwań analityków. Getin wypada wyróżnić także z innego powodu. To najszybciej rosnący blue chip od dołków z 17 lutego. W nieco ponad pół roku na akcjach spółki można było zarobić około 200 proc.
Nominowani
BZ WBK, Asseco Poland, Polimex
Branża kwartału
Banki
Przed publikacją wyników analitycy drżeli o kondycję sektora bankowego. Jednak okazało się, że nie jest tak źle. Większość banków zanotowała wyższe zyski niż oczekiwał rynek, a tylko nieliczni musieli pogodzić się ze stratą. Najważniejsze, że nie zawiodły lokomotywy sektora — PKO BP, Pekao oraz BZ WBK. Wyniki banków mają podwójną wymowę, bo to sektor szczególnie ważny dla giełdy i decydujący w dużej mierze o obliczu całego rynku. Jak "PB" ocenia banki — nasz ranking na str. 6.
Nominowani
Branża spożywcza, budownictwo, media
Wpadka kwartału
Sygnity
Informatyczna spółka chce jak najszybciej zapomnieć o drugim kwartale. Po zawiązaniu rezerw i odpisów zanotowała ogromne straty. To efekt niższych przychodów, wywołanych spowolnieniem gospodarczym. Ostrzeżenie o słabych wynikach pociągnęło za sobą tąpnięcie notowań kursu Sygnity, który zjechał do poziomu nie notowanego od 13 lat. Rynek nie spodziewał się straty powyżej 90 mln zł w II kwartale.
Nominowani
BRE Bank, HTL Strefa