To NG2, Mieszko, Wawel, Wasko i Relpol, a także papiery dłużne Robyga (seria ROB0615), Banku BPS (BPS1122) i City Interactive (CIA0916).
Czym walory te zasłużyły na dobrą opinię analityków? Specjaliści spodziewają się dalszego dynamicznego wzrostu powierzchni handlowej sklepów, należących do NG2 i szybkiego zwrotu z nowych inwestycji – przewagą spółki w okresie spowolnienia gospodarczego jest pozycjonowanie wyrobów w niższym segmencie cenowym. W Mieszku doceniono specjalizację zakładów produkcyjnych, która powinna się przyczynić do poprawy rentowności grupy w 2013 r. – prognozowany zysk netto to 20,8 mln zł, o jedną trzecią więcej niż w zeszłym roku. O 15 proc. do 75 mln zł wzrosnąć ma zysk innego producenta słodyczy- Wawelu, którego akcje DM BPS wciąż uważa za niedowartościowane. Rezultaty Wasko ma podbić niedawne przejęcie COIG, a w Relpolu zachęcający jest – zdaniem analityków – niski stan zobowiązań, wysoki poziom gotówki i niskie wskaźniki. Relacja ceny do zysku za ostatnie cztery kwartały to 7,7.
Całkowicie przebudowano część obligacyjną. W miejsce starej serii Roybga wstawiono nową (ROB0615).
- Wynika to z jednej strony z tego, że chcemy, aby struktura terminowa zapadalności naszych obligacji była dłuższa, a z drugiej strony z korzystnych cen sprzedaży (zarówno na ROB1013, jak i na ROB1213) oraz jednocześnie lekko przecenionych obligacji ROB0615. Marża odsetkowa tych obligacji wynosi 380 pb. (jest niższa niż serii ROG0615 o 100 pb., gdyż jest to emisja zabezpieczona). Liczymy z jednej strony na zwyżkę ceny, jak i na korzyści odsetkowe. Z kolei w miejsce BRB0425 wstawiamy obligacje BPS1122, których marża odsetkowa jest stosunkowo wysoka (375 pb.), a cena rynkowa dość niska (100,5%) i jednocześnie obligacja ta niedawno weszła w nowy okres odsetkowy, przez to wartość narosłych odsetek również jest niska. Natomiast uzupełnieniem portfela są obligacje City Interactive (CIA0613), które mają termin zapadalności 26 czerwca br. Seria CIA0613 to obligacja zero kuponowa, a więc cały zysk będzie pochodził z nabycia obligacji poniżej nominału przy wykupie obligacji przez emitenta po cenie nominalnej. Przy obecnej cenie rynkowej YTM tych obligacji wynosi 10,38%, co w naszej ocenie jest atrakcyjne - napisano w strategii.
Ze starego składu portfela, który od połowy listopada do połowy stycznia przyniósł 4,2-procentową stopę zwrotu (WIG urósł o 7,8 proc.), ostały się Gino Rossi, Monnari i ZM Kania.