Od wybuchu wojny w Ukrainie WIG-Banki spadł o 17 proc., a sesje dużych spadków przeplatał takie, na których notowania próbowały odbijać. 9 marca indeks podskoczył o 8,7 proc. za sprawą decyzji RPP o podwyżce stóp procentowych i zasygnalizowaniu kolejnych oraz poprawie nastrojów na rynkach. Eksperci z BM mBanku nie popadają jednak w hurraoptymizm. Ze względu na trwający konflikt zmniejszyli przeważenie sektora finansowego do pozycji neutralnej.
“Uważamy, że sektor zdyskontował już znaczącą część negatywnych informacji, ale niepewność dotycząca wpływu bieżących oraz ewentualnych kolejnych sankcji nie pozwala nam oszacować precyzyjnego oddziaływania na otoczenie makroekonomiczne i operacyjne sektora finansowego” - napisali eksperci w comiesięcznym przeglądzie, wydanym 3 marca.
Ich zdaniem warto zwrócić uwagę na akcje GPW, spółki, która powinna być beneficjentem znaczącej zmienności na giełdzie. Zwyżkom i spadkom towarzyszą wielomiliardowe obroty.
W skoku obrotów znaczący udział mają akcje JSW. Analitycy BM mBanku nie mają wątpliwości, że wojna na Ukrainie poprawi sytuację spółek wydobywczych.
“Konflikt na Ukrainie i jego reperkusje prowadzą do wzrostu cen surowców. Ograniczenia w rosyjskim eksporcie oraz wstrzymanie produkcji na Ukrainie szczególnie zmniejszają podaż stali, węgla oraz w mniejszym stopniu miedzi i srebra" - napisano w raporcie.
Jedna z kluczowych rekomendacji dotyczy KGHM, a na liście faworytów są także cztery spółki paliwowe: Lotos, MOL, PGNiG i PKN Orlen.
“Sytuacja na rynku paliw premiuje rafinerie (wysokie marże produktowe, rekordowy dyferencjał), nawet w scenariuszu ewentualnego przerwania dostaw ropy z Rosji. Najlepszą ekspozycję stanowi Lotos" - napisano w uzasadnieniu.
Do preferowanych spółek z branży energetycznej zaliczono CEZ i Polenergię, choć zwrócono również uwagę na perspektywę bardzo wysokich marż na wytwarzaniu w 2023 r. i widoczną odwilż w stosunkach Polska-Unia Europejska, co dodatkowo może poprawiać sentyment do akcji państwowych spółek: Enei, Taurona i PGE.
W sektorze TMT wyróżniono Orange Polska (telekomunikacja to defensywny sektor z ograniczoną wrażliwością na konflikt w Ukrainie) i zwrócono uwagę na przecenione walory Wirtualnej Polski i Comarchu. Faworyci z sektora gier to CD Projekt i Ten Square Games. Zwłaszcza pierwszej ze spółek powinien sprzyjać wysoki kurs dolara, a znikoma ekspozycja na Ukrainę nie spowoduje wyrwy w przychodach.
W dobrej sytuacji powinni być także producenci stali (na GPW główny reprezentant sektora to Cognor), w gorszej - Grupa Kęty, która nie tylko posiada aktywa na Ukrainie, ale zaszkodzić jej możę także brak rosyjskiego aluminium na europejskim rynku. Kurs akcji spółki reaguje jednak dość spokojnie i jest o niespełna 5 proc. niższy niż przed wybuchem konfliktu.
Po dużym spadku, zanotowanym jeszcze przed 24 lutego, ustabilizował się kurs Shopera, któy jest faworytem analityków BM mBanku w sektorze e-commerce. Podwyższyli oni także rekomendację dla Allegro.
Na liście negatywnych rekomendacji wybija się Dino Polska. Analitycy uważają, że konflikt na Ukrainie i ryzyko ograniczonej podaży zbóż zwiększy koszty produkcji żywności, które producenci przerzucą na sieci handlowe. A to będzie wywierało dodatkową presję na marże sieci handlowych.
Pozytywne: Allegro, CD Projekt, CEZ, KGHM, Lotos, MOL, PGNiG, PKN Orlen, Polenergia, Shoper, STS Holding, Ten Square Games
Negatywne: Dino