Wznowiono rekomendację dla Kredyt Banku ("akumuluj"), "redukuj" wystawiono dla Handlowego. Dla Getin Noble Banku i Millennium zalecenia brzmią "akumuluj", dla pozostałych rekomendacje są neutralne.
- Lokalne otoczenie makroekonomiczne pozostanie niesprzyjające dla sektora bankowego przez okres przynajmniej następnych 2-3 kwartałów. Oczekujemy, że wzrost PKB obniży się w 2012 do 2,4% i dalej do 1,7% w 2013, osiągając dna na przełomie 1Q i 2Q 2013 z wynikiem najprawdopodobniej poniżej 1%. W opinii naszych makroekonomistów, spowolnienie przyjmie bardzo cykliczny charakter, wynikający zarówno ze spowolnienia w konsumpcji, jak i inwestycjach, co pociągnie za sobą pełen cykl luzowania polityki pieniężnej - z obecnego poziomu 4,75% do 4,25% na koniec 2012 i 3,25% na koniec 2013. Na bazie powyższych założeń spodziewamy się, ze skumulowane zyski w bankach spadną o 6% w 2013, po tym jak w 2012 obniżą się o 3% R/R. Odbicia oczekujemy dopiero w 2014 - uzasadnia Iza Rokicka.
- Zwracamy uwagę, że nasze prognozy zysków na lata 2013-2014 są bardzo konserwatywne względem obecnego konsensusu rynkowego, odpowiednio 13% i 10% poniżej. Mimo tego, wycena sektora na wskaźniku P/E w wysokości 12,4x na 2012 i 13,1x na 2013 wydaje się być umiarkowana, w szczególności względem stopy zwrotu, jaką obecnie oferuje - dodała analityczka DI BRE Banku.