BESI radzi "sprzedaj" akcje GTC

ISBNews
opublikowano: 20-01-2015, 12:24

BESI (Grupo Novo Banco) obniżyło rekomendację dla Globe Trade Centre (GTC) do „sprzedaj" z „kupuj" i cenę docelową akcji spółki o 29% do poziomu 4,81 zł, wynika z raportu datowanego na 19 stycznia.

BESI przypomina, że GTC ogłosiło, że spodziewa się odpisu aktualizacyjnego dotyczącego swojego portfela nieruchomości w IV kw. 2014 na poziomie 132 mln euro (w tym udział w stratach jednostek stowarzyszonych i spółek joint-venture). Ponadto, spółka zasygnalizowała, iż ze względu na oczekiwaną dewaluację portfela kowenanty dotyczące wskaźnika LTV, zawarte w umowach kredytowych dotyczących projektów Avenue Mall Osijek, Galleria Stara Zagora, Galeria Arad i Galeria Piatra Neamt, zostały naruszone (łączna kwota 72 mln euro; 66 mln euro gwarantowane przez GTC) i kredyty te mogą stać się wymagalne przed pierwotnym terminem zapadalności i mogą wymagać natychmiastowej częściowej spłaty.

GTC zaznaczyła też, że w odniesieniu do umów kredytowych na projekty mieszkaniowe Felicity i Sasad (ok. 34 mln euro; nie gwarantowane przez GTC), kowenanty dotyczące wskaźników LTV również zostały złamane. Spółka podkreśla, że stara się efektywnie zarządzać wszystkimi swoimi zobowiązaniami, przy czym finansowanie ma zamiar pozyskiwać z wolnych środków pieniężnych (na poziomie 78 mln euro na koniec 2014), działalności operacyjnej, potencjalnej sprzedaży aktywów (spółka otrzymała wstępne oferty kupna niektórych z wyżej wymienionych "problematycznych" nieruchomości) oraz przez refinansowanie.

„Niemniej wyraźnie podkreślono, że istnieje pewne ryzyko płynnościowe. Strata z tytułu aktualizacji wyceny aktywów GTC w 4Q14 będzie prawdopodobnie o blisko 70 mln euro wyższa od pierwotnych prognoz analityków. Choć scenariusz bazowy BESI dla tej spółki to dalsza kontynuacja działalności, uwzględniając ryzyko potencjalnych problemów z płynnością, analitycy zakładają sześciomiesięczne opóźnienie spodziewanego ukończenia projektów GP i GW. W rezultacie, prognozy BESI dotyczące wartości aktywów netto na akcję (NAVps) dla okresu 2014-16E spadają o 10-15 proc., natomiast prognozy zysku netto dla tego okresu są obniżone o 24-57%" – czytamy w raporcie.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: ISBNews

Polecane