CDM Pekao SA nadal rekomenduje NEUTRALNIE dla akcji Agory z wyceną 45,4 zł. Na razie. Rekomendację może zmienić projekt ustawy o VAT z proponowanym 22-proc. podatkiem na prasę ze „znaczącym” udziałem reklam i ogłoszeń (obecnie 7 proc.) – czytamy w raporcie z 26 listopada.
Projekt ustawy o VAT zakłada wprowadzenie od przyszłego roku 22-proc. stawki VAT na usługi drukarskie (obecnie 0 proc.), ogłoszenia drobne (obecnie 7 proc.) i wzmiankowaną wyżej kategorię.
Wpływ dwóch pierwszych zmian na wyniki Agory będzie relatywnie niewielki. Inaczej w przypadku 22-proc. VAT dla prasy ze „znaczącym” udziałem reklam. Podatek prawdopodobnie objąłby „Gazetę Wyborczą”, której pozycja rynkowa może ulec osłabieniu. Klienci konkurencyjnej „Rzeczpospolitej” to w dużym stopniu instytucje, które VAT mogą odliczać i stać je na wyższą cenę gazety. Także „Super Express” i „Fakt” mogą uniknąć zakwalifikowania do tej kategorii.
Rekomendację wydano przy kursie 43,3 zł. W środę przed zamknięciem GPW wyceniała akcję Agory na 46,2 zł.
ONO