Przejęcie Hekona za 404 mln zł zwiększa wartość Orbisu – uznali w raporcie z 30 czerwca analitycy DM BZ WBK. Skłoniło to specjalistów do podniesienia ceny docelowej akcji z 17,7 do 19,8 zł oraz rekomendacji z TRZYMAJ do PONAD RYNEK.
Orbis przejął od Accora 10 hoteli w Polsce i 2-3 w przyszłości oraz prawo wyłączności na marki Accora w Polsce i w krajach nadbałtyckich.
- Rzeczywista wartość transakcji tkwi w efektach synergii, a także nowej polityce Orbisu nakierowanej na sektor hoteli klasy ekonomicznej – uznaje Remigiusz Tarka, autor raportu.
W ten sposób uzasadnia on premię (wyliczoną w oparciu o porównawcze składniki wyceny), jaką za Hekon zapłacił Orbis. Hekon ma bowiem zdecydowanie wyższy potencjał wzrostu w ciągu najbliższej dekady niż sam Orbis.
- W oparciu o nasz model zdyskontowanych przepływów pieniężnych, wyceniamy wartość Hekonu na 63 mln zł więcej niż cena płacona przez Orbis (co daje 1,3 zł na akcję Orbisu) Dodatkowo wyceniamy efekty synergii na 0,6 zł na akcję. Łącznie podnosimy naszą wycenę sumy części Orbisu o 2 zł do 18,2 zł na akcję – wylicza analityk.
Jego zdaniem, kontrakt z Accorem zmniejsza niepewność co do przyszłości Orbisu. Spółka zaś jest notowana obecnie z nieuzasadnionym dyskontem wobec firm porównywalnych. Dlatego raport zwiększa 12-miesięczną cenę docelową do 19,8 zl na akcję z 17,7 zł.
Tymczasem 27 czerwca cenę docelową akcji Orbisu do 18 zł obniżyli analitycy CDM Pekao SA, utrzymując rekomendację NEUTRALNIE.
We wtorkowe południe akcja Orbisu kosztowała 17,6 zł.
ONO