Dolar będzie się stopniowo umacniał

Dolar lekko umacniał się wobec wszystkich walut gospodarek wschodzących oraz większości walut z grona G-10. Kurs EUR/USD stabilizował się między 1,3650 a 1,3690. Na wartości wobec euro, jak i dolara straciła polska waluta. Kurs EUR/PLN powrócił powyżej 4,17, a USD/PLN ponad 3,05 zł. Uważamy, że w kolejnych dniach siła amerykańskiego dolara utrzyma się, a kurs USD/PLN powinien zmierzać w kierunku 3,08 zł, natomiast notowania złotego wobec wspólnej waluty powinny pozostać relatywnie stabilne. Fed z początkiem stycznia ograniczy tempo skupu aktywów o 10 mld USD. O podobną wartość ilościowe luzowanie będzie wygaszanena każdym posiedzeniu FOMC, co przełoży się na kres ery QE w drugiej połowie 2014 r. Zmodyfikowano też forward guidance: stopy pozostaną na niezmienionym poziomie jeszcze po obniżeniu się stopy bezrobocia do 6,5 proc. Rewizje prognoz makroekonomicznych zakładają słabszą presję inflacyjną przy jednocześnie szybszym wzroście gospodarczym. Można zatem powiedzieć, że Rezerwa Federalna dokonała wyhamowania tempa skupu w gołębim stylu. W kolejnych dniach nastroje na rynkach powinny być nadal zdominowane przez decyzje Rezerwy Federalnej. Uważamy, że dolar amerykański ma największe szanse na kontynuację umocnienia, przede wszystkim wobec walut krajów, gdzie utrzymują się perspektywy dalszego poluzowania polityki pieniężnej — JPY oraz AUD.