Dolar, w tym również amerykańskie papiery skarbowe, od zawsze postrzegany był przez inwestorów jako bezpieczna przystań i najlepsze antidotum na trudne czasy. Mimo iż w ostatnim okresie na wizerunku dolara pojawiło się kilka skaz, m.in. obniżka ratingu USA przez agencję Standard & Poor’s, dolar pozostaje najbardziej stabilną i pewną walutą w czasach zawieruchy. Jeżeli na rynkach utrzymywać się będzie niepewność, popyt na dolara i amerykańskie obligacje skarbowe również będzie wysoki. Wpłynie to na wzrost wartości amerykańskiej waluty w odniesieniu do innych walut świata, ale również rzutować będzie na rosnące ceny amerykańskich papierów skarbowych. Rentowność nadal będzie spadać. Aktywa dolarowe w czasach kryzysu są wykorzystywane przede wszystkim w celu ochrony kapitału. Obecnie w ujęciu realnym inwestorzy na 10-letnich papierach USA notują ujemne stopy zwrotu, bo rentowność obligacji jest niższa od inflacji.
Andrzej Tomczyk
analityk Admiral Markets Polska