Akcje Brokera w tym tygodniu podrożały już o 8 proc. Gracze przychylnie przyjęli raport o rynku reklamowym, ale głównym katalizatorem wzrostów jest rekomendacja „kupuj” wydana przez DM Millennium. Dokładniejsza lektura drugiego z raportów nie nastraja jednak optymistycznie.
Według danych Expert Monitora (niestety, tylko cennikowych), radia w sierpniu zwiększyły udział w reklamowym torcie do ponad 10 proc. Głównym beneficjentem okazał się RMF FM, którego udział w rynku wzrósł do 33,8 proc. z 31,8 proc. w lipcu. Rozgłośnia bije rekordy słuchalności (choć wg SMG/KRC po sierpniu ma znów poniżej 25 proc. rynku), co zapewne pomoże w utrzymaniu co najmniej 30 proc. reklamowego rynku. Pieniężne efekty dominacji poznamy dopiero z raportu kwartalnego. Przypomnijmy, że średni rabat udzielany przez stację w I półroczu wzrósł aż do 63 proc.
W poniedziałek ruszyła stacja Maxxx w Krakowie, ale fiasko emisji akcji sprawia, że rozwój tej sieci będzie wolniejszy. Skłoniło to DM Millennium do obniżenia prognoz dla Brokera. W porównaniu z czerwcowym raportem biura, który nie zdołał przekonać inwestorów do medialnej spółki, lepiej wygląda tylko rekomendacja (poprzedni raport jej nie zawierał). Biuro obniżyło wycenę metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych o 16 proc. Spadek wyceny byłby dotkliwszy (do 75,9 zł za akcję), gdyby nie delikatny retusz polegający na przyjęciu wyższej długoterminowej stopy wzrostu przepływów (3 proc. zamiast 2 proc.). Biuro zauważa, że spółka notowana jest z dyskontem wobec zachodnich grup medialnych i Agory. Częściowo wyjaśnia to jednak ciągle nierozwiązany problem dokapitalizowania grupy, której wskaźnik cena/wartość księgowa przekracza 30 i jest 15 razy większy niż giełdowa średnia.