EBOR się martwi i mniej inwestuje

Bank rozwoju niepokoi wszechobecność państwa i zamach na OZE. Skupi się na rynku kapitałowym, efektywności energetycznej i produktywności

W 2016 r. Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju (EBOR) zainwestował w Polsce w 24 projekty 776 mln EUR. W tym roku zaangażował się w 14 inwestycji i łącznie wydał 475 mln EUR. — Do końca roku będzie jeszcze co najmniej 10 projektów za 150-200 mln EUR — twierdzi Grzegorz Zieliński, dyrektor EBOR-u na Polskę i kraje bałtyckie. Inwestycji może być o 100 mln EUR mniej niż rok temu.

Zobacz więcej

ROZWIĄZAĆ PROBLEMY:  Strategia, którą będziemy konsultować z rządem w październiku i zaprezentujemy na początku 2018 r., będzie odpowiedzią na słabości polskiej gospodarki, do których należą: nierozwinięty rynek kapitałowy, duża energochłonność i niska produktywność oraz rozbieżności w poziomie rozwoju różnych regionów kraju — mówi Grzegorz Zieliński, dyrektor Europejskiego Banku Odbudowy i Rozwoju na Polskę i kraje bałtyckie.

Bez prywatyzacji

— Historycznie bardzo aktywnie wspieraliśmy prywatyzację. Od pierwszego dnia działalności kładliśmy nacisk na transformację gospodarki z centralnie sterowanej do zliberalizowanej. Procesy prywatyzacyjne to jednak malejące źródło inwestycji kapitałowych w krajach regionu. Na dodatek w Polsce obecność państwa w gospodarce jest zbyt duża i rośnie. Statystyka wśród spółek WIG20 jest miażdżąca — mówi Grzegorz Zieliński. W 39 z 43 sektorów w Polsce działa przynajmniej jedna państwowa spółka, a 12 z 20 największych spółek giełdowych odpowiadających za 77 proc. indeksu WIG20 jest kontrolowanych przez państwo.

— Niepokoi rosnące zaangażowanie państwa w bankowości i energetyce, zastanawiamy się, czy jest potrzebne w innych gałęziach gospodarki. Rozumiemy pozycję rządu, który chce, by polski kapitał był właścicielem polskich aktywów. Trudno jednak pogodzić się z faktem, że to kapitał państwowy ma pełnić tę rolę, nawet zważywszy na rozbieżności w zamożności Polaków i mieszkańców Europy Zachodniej. Chcemy wspierać polską gospodarkę, prywatne spółki i rynek kapitałowy, by — jak to określa wicepremier Morawiecki — przyspieszyć akumulację kapitału — deklaruje szef EBOR-u w Polsce.

Bez zielonej energii

Trudno o kolejne inwestycje w odnawialne źródła energii.

— Jesteśmy bardzo zaniepokojeni sytuacją w OZE. Mamy duży portfel wiatrowy. Wypowiedzenie przez Energę umów na zakup zielonych certyfikatów i cały szereg zmian prawnych powodują, że sytuacja farm wiatrowych jest dramatyczna i bez ingerencji regulacyjnej nie ma szans na poprawę. Bulwersujące jest, że jeszcze 10 lat temu przy rozwiązywaniu kontraktów długoterminowych rząd zapewnił inwestorom system rekompensat, a teraz umowy się po prostu rozwiązuje — uważa Grzegorz Zieliński. Jeśli dojdzie do tego, że wiatrowe firmy będą bankrutować, to nie wszystkie w tym samym czasie.

— Każdy projekt jest inny. Pojawią się problemy płynnościowe, firmy przestaną spłacać długi. Już teraz w niektórych przypadkach zastanawiamy się nad restrukturyzacją zadłużenia. Będziemy wspierać naszych klientów w tym trudnym okresie, a postępowanie upadłościowe jest absolutnie ostatecznym krokiem — mówi Grzegorz Zieliński. EBOR jest jednym z największych inwestorów w OZE w regionie. — Większość tych krajów przechodziła przez trudny moment regulacyjny, w większości udało się ustabilizować sytuację. Widzę analogię z tym, co się działo w Hiszpanii. Tam decyzje administracyjne zostały zakwestionowane przed sądami i rząd musi płacić odszkodowania — mówi Grzegorz Zieliński.

Przypomina, że na świecie inwestycje w OZE notują gigantyczny wzrost, przy czym technologie tanieją, więc potrzebne jest coraz mniejsze wsparcie.

— To jednak nie oznacza, że ci, którzy zainwestowali 5-10 lat temu, powinni być  poszkodowani. Polska gospodarka jest silna i to naturalny magnes dla inwestycji zagranicznych. Natomiast apetyt na inwestycje w infrastrukturę w sektorach regulowanych może spaść przez to, co się dzieje w OZE — zauważa szef EBOR-u w Polsce.

Bez atomu

EBOR wspierał inwestycje w OZE jako alternatywne wobec elektrowni węglowych. — To rząd musi podjąć decyzję, czy w miksie energetycznym znajdą się OZE, czy energetyka jądrowa. W przypadku atomu trudno mi sobie wyobrazić, że inwestorzy rzucą się na projekt. Energetyka atomowa będzie musiała opierać się na zaufaniu, że regulacje pozostaną niezmienne przez co najmniej 20 lat i pieniądze się zwrócą, a obecna sytuacja OZE nie daje takiego komfortu — podkreśla Grzegorz Zieliński. Bank rozwoju nie będzie inwestować w atom. Gdy powstał w 1991 r., jednym z największych zagrożeń w Europie Środkowej były posowieckie instalacje jądrowe. W statucie EBOR-u jest zapis, że nie finansuje on energetyki atomowej, a zmiana wymaga jednomyślnej zgody 67 akcjonariuszy.

— Bardzo chętnie będziemy natomiast wspierać energetykę gazową. Cieszy mnie, że należąca do PGE elektrownia Dolna Odra będzie instalacją gazową — przyznaje Grzegorz Zieliński.

Co zostaje

EBOR zapowiada też pomoc dla małych i średnich przedsiębiorstw w formie linii finansowych i kredytowych dystrybuowanych przez polskie banki i firmy leasingowe. — W ostatnich latach nasze projekty były głównie nakierowane na efektywność energetyczną. Zwiększamy finansowanie kapitałowe kosztem dłużnego, które dziś stanowi 70 proc. — mówi Grzegorz Zieliński.

Bank, który pomógł m.in. Selenie w Kazachstanie, Cersanitowi i Barlinkowi w Rosji i na Ukrainie, Asseco Southwest Europe, Can-Packowi, Telefonice Kable i Docplannerowi, nadal chce wspierać zagraniczną ekspansję polskich firm.

— Niekoniecznie chodzi o inwestycje we wzrost eksportu, chętniej w otwieranie oddziałów, konsolidację rynku i przejęcia. Nie ograniczamy pomocy do ekspansji w Europie Środkowej i Wschodniej, może być globalna — mówi szef EBOR-u w Polsce. Zapowiada też rozwijanie rynku obligacji przedsiębiorstw.

— Polski rynek dłużny jest zdominowany przez kredyt bankowy. Pod względem wartości wyemitowanych obligacji w relacji do PKB Polska jest nie tylko daleko za USA, Wielką Brytanią czy Niemcami, ale także za Chorwacją — mówi Grzegorz Zieliński.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Małgorzata Grzegorczyk

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Inne / EBOR się martwi i mniej inwestuje