Efekty działań Fed za kilka miesięcy

Specjaliści PKO BP
opublikowano: 17-12-2008, 10:01

Decyzja oraz komunikat Fed zapowiadają utrzymanie w dłuższym okresie stóp procentowych na poziomie bliskim 0 proc. oraz przejście banku centralnego do rozluźniania polityki pieniężnej poza kanałem stopy procentowej, tj. ilościowego poluzowania polityki monetarnej (

Przy braku możliwości dalszej redukcji krótkookresowych stóp procentowych celem banku centralnego będzie obniżenie stóp rynkowych długookresowych poprzez - z jednej strony - „interwencje werbalne”, tj. wpływ na oczekiwania na długookresowe stopy (będące pod wpływem dyskontowanych oczekiwań dotyczących kształtowania się krótkookresowych stóp w przyszłości) poprzez zapowiedź podtrzymania stóp krótkookresowych na niskim poziomie.

Z drugiej strony Fed, zakupując instrumenty rynkowe, będzie wpływał na obniżenie stóp długookresowych, co dodatkowo będzie umożliwiać wdrożenie impulsów w polityce fiskalnej (przy ograniczeniu negatywnego wpływu wzrostu rentowności obligacji skarbowych). Biorąc pod uwagę przypadającą na 2009 r. kumulację efektu zmiany parametrów kredytów hipotecznych (kredyty o zmiennej stopie procentowej, kredyty o zaniżonych początkowych ratach kapitałowych) działania Fed w kierunku obniżenia długookresowych stóp procentowych, na których oparte jest oprocentowanie kredytów hipotecznych, ma bardzo istotne znaczenie. Jednocześnie działania praktycznie „bezpośredniego” kredytowania (tj. poprzez skup instrumentów od instytucji finansowych mający na celu umożliwienie kredytowania podmiotów gospodarczych przez te instytucje, czy obniżenie kosztów finansowania dzięki działaniom na tym rynku) jak również ich skala wskazują na wyższe prawdopodobieństwo pozytywnego efektu podjętych przez bank centralny działań. Warto bowiem zaznaczyć, że działania Fed (właśnie działania w kierunku bardziej bezpośredniego ingerowania na rynku kredytowym), skala oraz tempo podejmowanych działań, zdecydowanie odróżniają amerykański bank centralny od działań Banku Japonii w latach 90-tych, które raczej uznawano za mało skuteczne (skoncentrowane jedynie na zasilaniu banków w płynność, co miało umożliwić im kredytowanie). Niemniej potencjalne pozytywne efekty działań banku centralnego będą zapewne odczuwalne najwcześniej za kilka miesięcy.

Tekst powstał w departamencie strategii i analiz banku PKO BP


 

Opowieści z arkusza zleceń
Newsletter autorski Kamila Kosińskiego
ZAPISZ MNIE
×
Opowieści z arkusza zleceń
autor: Kamil Kosiński
Wysyłany raz w miesiącu
Kamil Kosiński
Newsletter z autorskim podsumowaniem najciekawszych informacji z warszawskiej giełdy.
ZAPISZ MNIE
Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Nasz telefon kontaktowy to: +48 22 333 99 99. Nasz adres e-mail to: rodo@bonnier.pl. W naszej spółce mamy powołanego Inspektora Ochrony Danych, adres korespondencyjny: ul. Ludwika Narbutta 22 lok. 23, 02-541 Warszawa, e-mail: iod@bonnier.pl. Będziemy przetwarzać Pani/a dane osobowe by wysyłać do Pani/a nasze newslettery. Podstawą prawną przetwarzania będzie wyrażona przez Panią/Pana zgoda oraz nasz „prawnie uzasadniony interes”, który mamy w tym by przedstawiać Pani/u, jako naszemu klientowi, inne nasze oferty. Jeśli to będzie konieczne byśmy mogli wykonywać nasze usługi, Pani/a dane osobowe będą mogły być przekazywane następującym grupom osób: 1) naszym pracownikom lub współpracownikom na podstawie odrębnego upoważnienia, 2) podmiotom, którym zlecimy wykonywanie czynności przetwarzania danych, 3) innym odbiorcom np. kurierom, spółkom z naszej grupy kapitałowej, urzędom skarbowym. Pani/a dane osobowe będą przetwarzane do czasu wycofania wyrażonej zgody. Ma Pani/Pan prawo do: 1) żądania dostępu do treści danych osobowych, 2) ich sprostowania, 3) usunięcia, 4) ograniczenia przetwarzania, 5) przenoszenia danych, 6) wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania oraz 7) cofnięcia zgody (w przypadku jej wcześniejszego wyrażenia) w dowolnym momencie, a także 8) wniesienia skargi do organu nadzorczego (Prezesa Urzędu Ochrony Danych Osobowych). Podanie danych osobowych warunkuje zapisanie się na newsletter. Jest dobrowolne, ale ich niepodanie wykluczy możliwość świadczenia usługi. Pani/Pana dane osobowe mogą być przetwarzane w sposób zautomatyzowany, w tym również w formie profilowania. Zautomatyzowane podejmowanie decyzji będzie się odbywało przy wykorzystaniu adekwatnych, statystycznych procedur. Celem takiego przetwarzania będzie wyłącznie optymalizacja kierowanej do Pani/Pana oferty naszych produktów lub usług.
© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Specjaliści PKO BP

Polecane