Uważa on, że obserwowana obecnie sytuacja na parkiecie nie jest tylko chwilowym „wyskokiem”, a raczej „sygnalizuje głębsze zmiany”.
„Dyslokacja wydaje się mieć kaskadowy charakter przechodząc od najmniej płynnych do najbardziej płynnych rynków. Nie wpływa na wszystkie segmenty rynku jednocześnie” – wyjaśnia El-Erian.
Za przykład podaje sytuację w Japonii, gdzie po informacji o nowym programie stymulacyjnym dla gospodarki, na giełdzie doszło do rajdu który, w chwili kiedy tamtejszy bank centralny wstrzymał skup obligacji, z miejsca przerodził się w drastyczną przecenę. W ciągu dwóch tygodni indeks Nikkei stracił ponad 12 proc.
W jego opinii bardzo nerwowo robi się też w USA, gdzie żywe są spekulacje iż Rezerwa Federalna zacznie ograniczać program zakupu papierów dłużnych. Nie tylko wpłynęło to na wzrost rentowności amerykańskich obligacji, ale także ich odpowiedników na świecie oraz zwiększenie niepewności na Wall Street.
„Rezultatem tego jest zauważalna redukcja tolerancji ryzyka wśród pośredników i części dużych inwestorów” – dodaje jeden z guru zarządzania.