Eldorado jest dystrybutorem artykułów spożywczych, którego działalność jest skoncentrowana w południowo-wschodniej Polsce. W skład grupy kapitałowej wchodzą spółki zajmujące się hurtowym i detalicznym handlem żywnością. Hurtowa dystrybucja realizowana jest przez spółki Eldorado i Grente (warzywa i owoce), a sprzedaż detaliczna przez supermarkety Stokrotka oraz sieć sklepów Groszek, działających na zasadzie franchisingu.
Stokrotka obecnie prowadzi 16 supermarketów, których powierzchnia sprzedaży mieści się w przedziale 300-1000 mkw. Groszek prowadzi działalność opartą na franchisingu samoobsługowych sklepów spożywczych o powierzchni 80-400 mkw. Obecnie sieć sklepów Groszek obejmuje 133 podmioty o łącznej powierzchni 17 tys. mkw.
Asortyment spółki wynosi około 7,5 tys. pozycji i może zapewnić 40-50 proc. wartości zakupów sklepów. Około 50 proc. przychodów Eldorado realizuje przez dostawy serwisowe (dostawy w stałych cyklach) do supermarketów i dużych sklepów spożywczych. Ponad 35 proc. generują zakupy samoobsługowe (cash and carry) realizowane przez właścicieli małych sklepów oraz instytucje.
Należy podkreślić, że spółka prowadzi platformy internetowe B2B „eHurtownia” i „eProducent”, usprawniające komunikację i zawieranie transakcji pomiędzy sklepami, dystrybutorami oraz producentami. Spółka szacuje, że zastosowanie najnowszych technologii pozwala obniżyć koszty o blisko 2 pkt procentowe, co w dystrybucji żywności jest wielkością bardzo istotną.
Firma chce sprzedać 1 333 300 nowych akcji (seria G) w ofercie publicznej po 15 zł oraz 499 700 akcji w ramach opcji menedżerskich. Emisja „motywacyjna” odbędzie się w dwóch etapach: seria E 240 200 akcji (po 4,73 zł będzie przyznana teraz) oraz 259 500 akcji serii F po 1 zł, która może być przyznawana w trzech etapach do 31 stycznia 2005 r. w zależności od zachowania kursu.
W przypadku, gdyby popyt na akcje serii G znacznie przekraczał podaż, główny akcjonariusz (Enterprise Investors) odsprzeda 1 250 000 akcji. Czyli w zależności od popytu wartość oferty publicznej wynosi 21-40 mln zł, z czego do kasy spółki ze sprzedaży akcji serii E i G może wpłynąć około 21 mln zł.
Wszystkie walory Eldorado są akcjami zwykłymi, a największym akcjonariuszem jest Polish Enterprise Fund (43,6 proc.), który nabył ponad 2 mln akcji serii C w 1999 r. po 7,1 zł.
Sprzedawane akcje serii G po podwyższeniu kapitału będą stanowiły 20,1 proc. udziału w kapitale akcyjnym, a w przypadku sprzedaży akcji przez PEF udział nowych akcjonariuszy spoza spółki będzie stanowił 38,9 proc. kapitału.
Po debiucie istnieje ryzyko podaży akcji już wyemitowanych, ale ze względu na małe prawdopodobieństwo jej wystąpienia ze strony zarządu (deklaracja o niesprzedawaniu akcji przez 18 miesięcy) i PEF (zainteresowany wzrostem kursu) skala ta jest ograniczona. Podobna sytuacja może wystąpić ze strony nabywców akcji serii E, jednak wydaje się, że uzależnienie przydziału akcji serii F od wzrostu ceny giełdowej będzie hamowało tę podaż.
Z obserwacji dotychczasowego dynamicznego rozwoju spółki można wyciągnąć wniosek, że posiada ona jasno określoną strategię rozwoju, która jest konsekwentnie realizowana. Jest to zasługa doświadczonej kadry kierowniczej oraz wsparcia ze strony inwestora finansowego. Realizowane inwestycje wydają się przemyślane, czego przykładem są jasno sprecyzowane cele emisji nowych akcji powiązane z obecnie realizowanym planem.
Ze środków uzyskanych z emisji akcji Eldorado chce finansować część wydatków inwestycyjnych, które w latach 2001-02 są szacowane na 59 mln zł. Około 39 mln zł z tej kwoty spółka wyda na budynki i wyposażenie sklepowe, w wyniku czego do końca 2002 roku liczba Stokrotek ma wzrosnąć do 35, zaś sieć sklepów franchisingowych Groszek — do 250. Ponad 19 mln zł jest inwestowane w budowę centrum logistycznego o powierzchni 11 tys. mkw., które ma być oddane do użytku po koniec tego roku. Koncentracja magazynu w jednym miejscu oraz lepsza funkcjonalność pozwoli polepszyć i rozszerzyć usługi logistyczne, a także zwiększyć oferowany asortyment.