Nie sztuka zarabiać, gdy trend na rynku łatwo przewidzieć. Sztuką jest zarobić na zmienności
W marcu rynek testował umiejętności zarządzających. Nie sztuka zarabiać, gdy rynek rośnie, a indeksy biją kolejne historyczne rekordy. Schody zaczynają się, gdy indeksy się wahają, ale nie ma wyraźnego trendu. Tak właśnie wyglądał rynek w ostatnich tygodniach. Cały parkiet wzrósł tylko nieznacznie, o 1,03 proc. Warto jednak zauważyć, że wskaźnik blue chipów wahał się od 2740 do 3000 pkt. To daje zmienność 10 proc. Tymczasem większość produktów akcyjnych wyszła w marcu na zero.
Wyjątkiem był fundusz Allianz Akcji Plus. Portfelem produktu o wartości 14,4 mln zł zarządza Marek Mikuć. Udało mu się zwiększyć w marcu wartość jednostki inwestycyjnej o 3,34 proc. To był najlepszy wynik w grupie produktów biorących udział w rankingu „PB”. Sukces funduszu był oparty na znakomitym timingu. Udało się zrobić zakupy do portfela po najniższych cenach w marcu. Dodatkowo aktywa funduszy były przeważone papierami banków. To właśnie WIG-Banki był najszybciej rosnącym indeksem w poprzednim miesiącu (+7,11 proc.). Sceptycy mogą oczywiście kwestionować ten wynik, mówiąc, że portfel funduszu nie jest duży, więc łatwiej nim zarządzać. Jest w tym trochę racji, ale wynik i tak „poszedł w świat”.
Wynik Allianz Akcji Plus był znacznie wyższy od średniej w kategorii akcje krajowe, która wyniosła -0,007 proc. Ale tylko 5 funduszy na 32 w całej grupie akcyjnych klasycznych zdołało osiągnąć wynik lepszy od rynku. Najsłabiej zachowywał się Skarbiec-Akcja. Jego stopa zwrotu w marcu wyniosła -4,67 proc. To blisko 8 pkt proc. mniej od lidera.
W innych kategoriach różnice między najlepszym a najsłabszym wynikiem wyniosły jeszcze więcej — nawet 14 pkt proc. Tak było w marcu w kategorii produkty zagraniczne. W tym przypadku warto podkreślić, że wynik głównie zależy od rynku, na którym produkt działa. Bywa, że rola zarządzającego jest zmarginalizowana, jak w przypadku funduszy funduszy. Dlatego za stopę zwrotu na poziomie -11,88 proc., który wypracował AIG Subfundusz Akcji Chińskich i Azjatyckich, nie należy obwiniać Olgierda Chodynieckiego — zarządzającego. Tu słaby wynik to rezultat spadków na chińskim parkiecie. Shanghai Composite Index stracił w poprzednim miesiącu 23 proc. Na to wpłynął słabnący dolar.
Zdecydowanie lepiej zachowywały się fundusze działające we wschodniej części Europy. Lider w kategorii akcji zagranicznych — Millenium Średnich Spółek Europy Środkowo-Wschodniej — wypracował wynik 2,31 proc. Dodatnią stopą zwrotu w marcu może się pochwalić także Opera Universa.pl (+1,76 proc.) Pozostałe fundusze były na czerwono. Średnia w kategorii wyniosła zaś -0,05 proc.
Brawa należą się PZU Optymalnej Alokacji. Jako jedyny produkt w rankingu „PB” trzy miesiące z kolei miał najwyższą stopę zwrotu w swojej kategorii. Tym samym zdobył maksymalną liczbę punktów, czyli 15. Produkt należy do grupy funduszy mieszanych. Adam Drozdowski w marcu dla swoich klientów zarobił 1,55 proc., od początku roku zaś 2,18 proc.
ZASADY RANKINGU „PB”
Fundusze podzieliliśmy na osiem kategorii. W każdej z nich przyznajemy co miesiąc 5, 4, 3, 2, 1 punkt dla najlepszych produktów oraz -5,-4,-3,-2,-1 dla najsłabszych pod względem stopy zwrotu. Pozostałe produkty mają 0 pkt. W kolejnych miesiącach będziemy sumować punkty. Zwycięzcę w każdej kategorii poznamy w styczniu 2009 r. W rankingu biorą udział produkty krajowych TFI, których aktywa były wycenione na 28 grudnia 2007 r.
KATEGORIE
Fundusze małych i średnich spółek akcji krajowych — inwestują w spółki notowane na warszawskim parkiecie. Ograniczają się do spółek małych i średnich
Fundusze akcji krajowych — inwestują we wszystkie spółki notowane na warszawskim parkiecie
Fundusze akcji zagranicznych — inwestują w akcje spółek notowanych na zagranicznych parkietach
Fundusze zrównoważone — inwestują w akcje i obligacje. O składzie portfela decyduje zarządzający w zależności od sytuacji na giełdzie
Fundusze stabilnego wzrostu — inwestują do 30 proc. w akcje, pozostałą część portfela zajmują obligacje
Fundusze papierów dłużnych skarbowych krajowych — lokują kapitał w obligacje emitowane przez skarb państwa
Fundusze papierów dłużnych skarbowych zagranicznych — lokują kapitał w obligacje emitowane przez państwa
Fundusze rynku pieniężnego — działają na krajowym rynku pieniężnym
Najlepszy wynik marca w rankingu „PB”
+3,34 proc. Tyle w marcu zarobili klienci Allianz Akcji Plus.
Marek Mikuć: Kluczowym momentem w marcu było lokalne dno w połowie miesiąca. Wtedy zwiększyliśmy udział akcji w portfelu, prawie do 100 proc. Przeważaliśmy zdecydowanie branżę bankową. To był strzał.
zarządzający Allianz Akcji Plus
Najsłabszy wynik marca w rankingu „PB”
-11,88 proc. Tyle w marcu stracili klienci AIG Subfundusz Akcji Chińskich i Azjatyckich.
Fundusz AIG Subfundusz Akcji Chińskich i Azjatyckich, zarządzany przez Olgierda Chodynieckiego, ucierpiał z powodu słabej koniunktury na rynku chińskim. Nie bez znaczenia był także spadek wartości dolara, gdyż fundusz nie prowadzi aktywnego zarządzania ryzykiem kursowym.