Fuzje OFE są konieczne
Konsolidacja funduszy emerytalnych
ZADANIE: Przed UNFE, kierowanym przez Cezarego Mecha, stanie już niebawem duże wyzwanie, związane z rozpatrywaniem wniosków konsolidacyjnych OFE. fot. BS
Połączenia i przejęcia wśród firm tworzących towarzystwa emerytalne wymuszają zmiany w ich akcjonariatach. Dlatego m.in. mogą połączyć się OFE Dom i OFE Kredyt Banku. Pekao/Alliance PTE być może wchłonie fundusze Epoka i Pioneer. OFE Pocztylion połączy się natomiast z Arką-Invesco OFE. PTE PBK może zaś zostać przejęte przez inny podmiot.
Zmiany, jakie następują w akcjonariatach towarzystw emerytalnych w ostatnim czasie, dotyczą głównie wycofania się jednego z właścicieli i odsprzedania akcji pozostającemu. Tak było choćby w przypadku Zurich Solidarni PTE, gdzie 1,1 proc. akcji należących do NSZZ Solidarność znalazło się w w rękach szwajcarskiego Zurich, który jest teraz 100-proc. właścicielem. UNFE zezwolił już na zmianę nazwy OFE i PTE. Teraz nazwa brzmi Zurich PTE i Zurich OFE. W PTE Dom natomiast Citibank zrezygnował z 50 proc. akcji na rzecz TUiR Warta. To jednak nie koniec zmian w tym PTE, bowiem 30-proc. właścicielem Warty ma zostać belgijski bank KBC, który ma udziały także w Kredyt Banku. Ten bank z kolei jest większościowym akcjonariuszem PTE Kredyt Banku. Można więc spodziewać się, że oba towarzystwa się połączą. Tym bardziej że ustawa o funduszach emerytalnych zakazuje posiadania akcji w więcej niż jednym PTE i dotyczy także podmiotów powiązanych. Dla tych PTE byłoby to rozwiązanie racjonalne, zwiększyłoby bowiem ich udział w rynku. Pod względem wysokości aktywów na koniec września OFE Dom zajmował 14. pozycję, zaś KB — 19. Po połączeniu towarzystwo zajmowałoby 11. miejsce.
Średnie na sprzedaż
Podobna sytuacja wystąpi, gdy połączą się banki BPH i PBK. Obydwa są akcjonariuszami różnych PTE. BPH ma 10 proc. akcji w największym towarzystwie emerytalnym — Commercial Union BPH CU WBK, zaś PBK ma 56,37 proc. akcji w PTE PBK. W przypadku tego ostatniego towarzystwa już od dawna słyszy się, że PBK, podobnie jak inny akcjonariusz — Aetna, chce sprzedać swoje walory. Dla PBK byłoby to opłacalne rozwiązanie, bowiem łącząc się z BPH zyska on akcje największego towarzystwa.
Mali konsolidowani
Swego czasu głośno było o przejęciu OFE Epoka przez Pekao/Alliance PTE. Obecnie rozmowy te znalazły się w martwym punkcie. Bank Pekao stanie przed większym wyzwaniem, gdy jego większościowy akcjonariusz, włoski bank UniCre-dito Italiano, przejmie ostatecznie grupę Pioneer. Dokończenie transakcji włoskiego banku z Pioneer Group jest jednak również odkładane w czasie. Jeżeli do niego dojdzie, istnieje szansa, że Pekao/Alliance przejmie nie tylko fundusz Epoka, ale również fundusz Pioneer. Wszystkie trzy towarzystwa zarządzają małymi OFE (Pekao/Alliance zajmuje 15. miejsce pod względem wysokości aktywów, Pioneer — 16., a Epoka — 20.), ale po połączeniu znalazłyby się na 11. pozycji. O jedenastą pozycję pod względem aktywów walczyłyby również połączone fundusze: Pocztylion i Arka-Invesco. Do tej fuzji jeszcze jednak nie doszło, bowiem akcjonariusze towarzystw nie mogą się dogadać w kwestii pieniędzy. Gdyby ostatecznie nastąpiły wszystkie fuzje, w ostatniej dziesiątce OFE jeszcze tylko trzy fundusze: Ego, Polsat i Rodzina potrzebowałyby dość szybko wsparcia nowego inwestora.
Katarzyna Ostrowska