Po piątkowej realizacji zysków przez inwestorów wczoraj notowaliśmy zwyżkę cen obligacji, krzywa dochodowości na całej długości przesunęła się w dół. Kupowali jednak głównie inwestorzy krajowi. Pod koniec sesji rentowność papierów 2-letnich ukształtowała się na poziomie 9.05 proc., 5-letnich 8.90 proc., zaś 9-letnich na 8.20 proc.
Wydaje się, że pozytywny trend na rynku papierów skarbowych powinien być kontynuowany, jednak wiele zależy od zachowania Rady Polityki Pieniężnej. Rynek spodziewa się redukcji stóp na poziomie 150 pkt. bazowych, więc taka decyzja nie powinna wywołać większych zmian cen. Bardzo istotna będzie z kolei wymowa komunikatu wydanego po posiedzeniu rady. Utrwalenie oczekiwań na dalsze redukcje wpłynie pozytywnie na rynek. Do kupna polskich papierów powinna przyczynić się również publikacja danych o grudniowym deficycie obrotów bieżących (czwartek). Oczekujemy, że deficyt wyniesie około 350-400 mln USD, a głównym czynnikiem zmniejszającym saldo będzie duże dodatnie saldo na rachunku obrotów niesklasyfikowanych.
Resort finansów na dzisiejszym przetargu zamiany zaoferuje obligacje PS1106 i PS1004 w zamian za zapadające w 2002 r. dwa rodzaje papierów (OK0402 i KO0402) . Na tym samym przetargu MF po raz pierwszy będzie chciało także zamienić cztery rodzaje obligacji (DZ0107, DZ0407, DZ0707 oraz DZ0108) oferując w zamian papiery DZ0110. Przetargi zamiany obligacji stanowią nowy instrument zarządzania długiem publicznym. Ich celem, oprócz ograniczenia ryzyka refinansowania, związanego z wykupem dużych serii obligacji w określonych terminach, jest zwiększenie emisji obligacji benchmarkowych, przyczyniające się do zwiększenia płynności rynku wtórnego. MF będzie chciało więc zamykać mało płynne emisje rynkowe oraz emisje obligacji nierynkowych.