JP Morgan: Polityka szkodzi akcjom z GPW

Fundamenty polskiego rynku akcji są dobre, jednak niepewność w sferze polityki uniemożliwia ocenę perspektyw konkretnych spółek — wynika z raportu banku JP Morgan.

Polityka skarbu państwa może zmieniać się w kierunku niekorzystnym dla akcjonariuszy mniejszościowych wielu spółek, ostrzegł JP Morgan w raporcie opublikowanym w ubiegłym tygodniu. Przykładami takich niekorzystnych posunięć może być zmiana strategii PZU, zakładająca, że ubezpieczyciel będzie konsolidował polski sektor bankowy, zgłoszony przez PiS i prezydenta elekta Andrzeja Dudę pomysł nałożenia nowego podatku na sektor bankowy oraz plany, by giełdowespółki energetyczne oraz prywatne kopalnie wspomogły restrukturyzację państwowych spółek górniczych.

„Chcielibyśmy wykorzystać kombinację przyspieszającego wzrostu oraz wynikających z programu skupu aktywów przez EBC niskich stóp w Europie Środkowej, jednak polska polityka znacząco utrudnia wybór spółek” — napisano w raporcie.

Specjaliści banku obniżyli rekomendację dla rynków Europy Środkowej z „przeważaj” do „neutralnej”, a z polskich spółek do najbardziej polecanych w regionie zakwalifikowali tylko Giełdę Papierów Wartościowych. Przyznali, że niskie stopy procentowe uzasadniają wyższe wyceny spółek, jednak przypomnieli o utrzymującym się zagrożeniu dla otwartych funduszy emerytalnych, których aktywa odpowiadają za 25 proc. akcji pozostających w wolnym obrocie. Dodatkowo zmiana ekipy rządzącej może oznaczać poważne przetasowania w kadrze menedżerskiej wielu spółek państwowych.

„Przyznajemy, że niskie stopy procentowe w Polsce mogą częściowo uzasadniać wyższe wyceny, jednak z drugiej strony na horyzoncie pojawiły się potencjalne negatywne bodźce” — napisali specjaliści JP Morgan.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Marek Wierciszewski

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Puls Inwestora / JP Morgan: Polityka szkodzi akcjom z GPW