Od początku listopada aż 28 spółek z warszawskiej giełdy skorygowało prognozy wyników finansowych dotyczące zakończonego już roku. Mówi się, że lepiej późno niż wcale. Jednak utrzymywanie już nieaktualnych prognoz do ostatniej chwili przed publikacją oficjalnych danych trudno uznać za element poprawnych relacji inwestorskich. I dotyczy to nie tylko korekty szacunków w dół, ale także i w górę.
Ofiarą niedotrzymywania obietnic jest w ostatnich dniach DGA. Wielkopolska spółka doradcza już wiele razy zwodziła inwestorów, ale dopiero teraz jej kurs spotkała zasłużona kara. Wycena DGA spadała w poniedziałek już czwartą sesję z kolei. Pod tym względem reakcja na obniżkę prognoz jest wyjątkiem. W szesnastu ostatnich przypadkach redukcji oczekiwań (od listopada) zasadnicza przecena spółki nastąpiła na pierwszej sesji po informacji o gorszych wynikach. Średni spadek kursu na tej sesji (-5,4 proc.) był nawet wyższy niż przeciętna zmiana kursu po tygodniu od komunikatu (-5,1 proc.).
Rynek reaguje odmiennie na korekty prognoz w górę. W ostatnich 12 przypadkach w analizowanym okresie średni wzrost ceny akcji na pierwszej sesji po opublikowaniu weryfikacji szacunków przez spółkę wyniósł 2,8 proc. Po części może to wynikać z tego, że spółki, w których dobrze się dzieje, chętniej i częściej komunikują się z inwestorami. Rynek nie jest więc tak zaskoczony korektą. W tym przypadku inwestorzy reagują na informacje ze spółek z pewnym opóźnieniem. Po tygodniu od pozytywnego komunikatu średnia zmiana kursu rośnie bowiem do 5 proc. W tym przypadku naszą statystykę zakłócają jednak nieco znakomite reakcje inwestorów na wyższe szacunki wyników IDM i Zetkamy.
Przykład ostatnich miesięcy pokazuje też, że zmianę prognoz można wykorzystać do taniego zakupu akcji. Kursy Artmana i CSS są dziś o ponad 50 proc. wyżej niż w dniu obniżenia szacunków zysku netto. Po kilkadziesiąt procent zyskały też w tym okresie wyceny Leny Lighting i Ferrum. Widać też, że inwestorzy niechętnie realizują zyski z akcji spółek, które podwyższyły prognozy. Wśród zbadanej dwunastki tylko akcje CCC są obecnie tańsze niż przed optymistyczny komunikatem.