LTL: druga spółka leasingowa na GPW
ROSNĄCY RYNEK: Lubelskie Towarzystwo Leasingowe, kierowane przez Krzysztofa Mikułę, liczy na coraz dynamiczniejszy wzrost rynku leasingu nieruchomości, w którym chce odegrać pierwszoplanową rolę. fot. Borys Skrzyński
Dziś na rynku wolnym warszawskiej giełdy zadebiutują akcje Lubelskiego Towarzystwa Leasingowego. Przedmiotem obrotu będzie 3 641 333 walorów serii B, C i D o wartości nominalnej 4 zł. Pod koniec października 1999 roku spółka oferowała w publicznej subskrypcji do 1,4 mln akcji serii D po cenie emisyjnej wynoszącej 12 zł. W jej ramach złożono 411 zapisów na 201 183 akcje, co dało zaledwie 2,4 mln zł realnych wpływów z emisji na 15,7 mln zł planowanych.
GŁÓWNYM MOTYWEM, ze względu na który LTL zdecydował się upublicznić swoje akcje, była chęć wzmocnienia wiarygodności spółki w relacjach z klientami i bankami. Dodatkowo chciano uzyskać z rynku publicznego kapitały na rozwój przedsiębiorstwa. 97 proc. środków zebranych z ostatniej emisji ma zostać przeznaczone na finansowanie obiektów leasingu, w szczególności takich jak maszyny i urządzenia, linie technologiczne oraz nieruchomości. Za pozostałe wpływy zarząd chce otwierać nowe oddziały i agencje oraz wdrożyć system informatyczny i telekomunikacyjny. Nie bez znaczenie jest również efekt marketingowy, który ma przyczynić się do lepszego uplasowania przewidywanych emisji obligacji.
ZGODNIE ze statutem, przedmiotem działalności spółki jest: leasing, handel, pośrednictwo finansowe oraz obsługa nieruchomości. W 1998 r. LTL przekazał w leasing aktywa o wartości 90,02 mln zł, z czego 64,6 proc. stanowiły maszyny i urządzenia, a 21,8 proc. środki transportu. W tym roku wartość ta ma osiągnąć 110 mln zł, przy zachowaniu obecnej struktury obiektów leasingu, z przesunięciami jedynie na rzecz udziału nieruchomości. Po pierwszym półroczu ta pozycja stanowił już 24,4 proc. wszystkich aktywów oddanych w leasing.
PRZEDSIĘBIORSTWO w najbliższym czasie zamierza również odegrać aktywną rolę w konsolidacji branży. W sierpniu tego roku nabyło 26 proc. akcji BG Leasing. Jednocześnie UOKiK nie zgłosił żadnych zastrzeżeń wobec zamiaru połączenia obu podmiotów.
Z OSTATNIO opublikowanego raportu wynika, że sytuacja finansowa spółki uległa znacznemu pogorszeniu. Po trzech kwartałach 1999 r. sprzedaż spadła z 59,2 mln zł do 52,4 mln zł. W tym czasie również znacznie spadły zyski. O ile w roku ubiegłym LTL miał 2,4 mln zł zysku, o tyle obecnie zanotował stratę rzędu 0,2 mln zł. Powodem tego stanu rzeczy były przede wszystkim nie zrealizowane różnice kursowe, które powstały w wyniku przeliczenia kredytów dewizowych.
SPÓŁKA przedstawiła prognozę wyników finansowych aż do 2004 roku. Zgodnie z nimi przychody mają wzrosnąć z 78,9 mln zł w 1999 r. do 224,5 mln zł w roku 2004. W tym samym czasie ma nastąpić również dynamiczny wzrost zysku netto — z 3,1 mln zł do 7,6 mln zł. Zdaniem specjalistów, zrealizowanie tych ambitnych planów uzależnione będzie głównie od sytuacji makroekonomicznej w kraju, w tym zwłaszcza prawno-podatkowej, konkurencyjności na rynku oraz strategii marketingowej.
NIEMAL całkowitą kontrolę nad LTL ma Maciej Balcerek. W jego bezpośrednim posiadaniu znajduje się obecnie 13,8 proc. głosów na WZA, a za pośrednictwem Focus Holding następne 53,3 proc. Drugim i ostatnim znaczącym akcjonariuszem jest Powszechny Bank Kredytowy dysponujący 23,8 proc. głosów.
LTL będzie drugą spółką leasingową — obok Clifu — notowaną na GPW. Obecnie na rynku publicznym znajdują się jeszcze akcje Leasco oraz Europejskiego Funduszu Leasingowego, który przeprowadzi emisję w przyszłym roku. Zdaniem analityków, mimo obiecujących perspektyw rozwoju branży i LTL oraz hossy na giełdzie cena debiutu może być niższa od ceny emisyjnej akcji serii D. Objęcie zaledwie kilkunastu procent oferowanej emisji może być najważniejszą barierą przekroczenia 12 zł za akcję podczas pierwszego notowania. Z drugiej strony skoncentrowany i zdyscyplinowany akcjonariat nie pozwoli na zbyt dużą podaż przy niekorzystnym kształtowaniu się cen, co może przyczynić się do niewielkiej płynności.
KAŻDY obecny i potencjalny akcjonariusz LTL powinien zdawać sobie sprawę z szeregu rodzajów ryzyk związanych z inwestycją w walory tej spółki. Szczególnie dotyczy to ryzyka związanego z działalnością przedsiębiorstwa i otoczeniem ekonomiczno-prawnym. Zdaniem specjalistów, rozdrobnienie podmiotów działających w branży leasingowej oraz nasilająca się konkurencja będą wymagały podniesienia standardu oferowanych usług przy jednoczesnym obniżeniu kosztów, a być może i marż. Bardzo duże znaczenie będzie też miało oczekiwane umiejscowienie leasingu w polskim prawodawstwie.