Ekonomiści mBanku na podstawie doświadczeń innych państw szacują, że polska wersja luzowania ilościowego, zapowiedziana przez NBP, może mieć wartość 5-10 proc. PKB, czyli 100-200 mld zł.
Wczoraj NBP zapowiedział podjęcie niestandardowych działań, m.in. zakupów obligacji skarbowych.
- Celem działań NBP jest zapewnienie płynnego funkcjonowania rynkowi wtórnemu skarbowych papierów wartościowych (SPW), to zaś jest warunkiem koniecznym funkcjonowania rynku pierwotnego. W kontekście spodziewanego wzrostu emisji ma to ogromne znaczenie. "Płynnościowa" rola skupu aktywów jest zatem kluczowa dla przywrócenia mechanizmów cenowych na rynku SPW i stworzenia komfortowych warunków do działania polityce fiskalnej - napisali ekonomiści mBanku w porannym komentarzu.
Jak zaznaczają, dodatkowy element pakietu (TLTRO, wdrażanie rekomendacji dotyczących rezerwy obowiązkowej, zniesienie buforu ryzyka kapitałowego) ma zwiększyć podaż kredytów w kluczowym momencie .
- Będzie to przeciwdziałać procyklicznemu zacieśnieniu warunków udzielania kredytów przez instytucje kredytowe oraz kontrować skutki ogłoszonych niedawno wakacji kredytowych - dodają ekonomiści.
Dodano, że brak jest jakichkolwiek barier dla osłabienia zlotego - deprecjacja staje się zresztą pożądana jako kolejny czynnik łagodzący warunki finansowania i stabilizujący ścieżkę nominalnego PKB.
Podpis: Kamil Zatoński
