W lipcu rozpocznie się oferta publiczna wrocławskiego dystrybutora sprzętu AGD i RTV. To pierwsza firma tej branży poszukująca kapitału na giełdzie. Jako przedstawiciel nowego sektora na rynku akcji z pewnością zwróci uwagę inwestorów — nawet latem, kiedy zainteresowanie giełdą słabnie. Pozyskanie finansowania powinno wzmocnić spółkę w obliczu narastającej konkurencji na rynku.
Sektor, w którym działa Neonet, ma dobre perspektywy rozwoju. Spółka rozwija swoje sklepy w mniejszych miastach i dotychczas nie konkurowała z wielkimi sieciami, które jak Media Markt rozwijały się w największych ośrodkach. Neonet jest liderem rynku w miastach do 200 tys. mieszkańców. Wykorzystuje swoją silną pozycję do konsolidacji mniejszych podmiotów. Umiejętność efektywnego przejmowania innych będzie ważnym atutem w obliczu planowanej ekspansji Media Marktu w mniejszych miejscowościach. Kapitał z giełdy jest potrzebny spółce do umocnienia pozycji w obliczu zaostrzającej się konkurencji.
Wyniki Neonetu odzwierciedlają specyfikę branży. Dzięki szybkiemu rozwojowi i przejęciom spółka uzyskała średnioroczną dynamikę przychodów na poziomie 48 proc. W najbliższych dwóch latach tempo ma spaść do 30 proc., ale prognoza ta nie uwzględnia kolejnych akwizycji. Na wyniki spółki sil- nie wpływa sezonowość sprzedaży — stąd tradycyjna strata w pierwszym kwartale.
Charakterystyczne dla dystrybutorów sprzętu elektronicznego są długie terminy płatności i konieczność bieżącego regulowania zobowiązań wobec dostawców. W efekcie spółki z tego sektora narażone są na ryzyko utraty płynności. Najlepszym tego przykładem były kłopoty firmy Mega Avans. Wskaźniki płynności Neonetu są stosunkowo niskie, ale nie odbiegają od standardowych w tej branży. Cykl spłaty zobowiązań jest blisko trzykrotnie dłuższy od cyklu spływu należności. Spółka ma więc blisko 100 dni na obrót gotówką. W zobowiązaniach krótkoterminowych dominuje kredyt kupiecki. Neonet nie ma kłopotów z wypracowywaniem zysków. Za to zwracają uwagę jego ujemne przepływy operacyjne. To efekt nakładów na szybki wzrost firmy.
Z emisji 3,6 mln akcji spółka chce pozyskać 65 mln zł. Daje to około 18 zł za walor. Przy tej cenie wartość wskaźnika P/E za 2004 r. wynosi 12. Oczekiwania Neonetu nie są więc wygórowane. Średnia dla sektora handlowego na warszawskiej giełdzie przekracza 14.