Polska Grupa Farmaceutyczna (PGF), lider na hurtowym rynku farmaceutycznym, deklaruje w kolejnych miesiącach utrzymanie trendu redukcji zadłużenia, poinformował w poniedziałek agencję ISB dyrektor finansowy PGF Jacek Dauenhauer.
Agencja Fitch obniżyła 7 kwietnia rating krajowy dla Polskiej Grupy Farmaceutycznej (PGF)do "BB plus" z "BBB minus", oraz rating krótkoterminowy do "B" z "F3", podtrzymując stabilną perspektywę ratingową.
Według międzynarodowej agencji ratingowej Fitch, ocena ta odzwierciedla bardziej agresywną politykę finansową PGF, widoczną we wstępnych wynikach firmy za 2004 rok, oraz zwiększenie poziomu długu do około 300 mln zł na koniec 2004 roku ze 150 mln zł, na koniec 2003 roku.
"Polityka zarządu nie zakłada zwiększania poziomu zadłużenia" - powiedział agencji ISB Jacek Dauenhauer.
"W pierwszym kwartale trend w obniżaniu zadłużenia powinien być utrzymany,podobnie jak to miało miejsce już czwartym kwartale 2004 roku, kiedy zadłużenie udało się obniżyć o ok. 30 mln zł w stosunku do stanu z końca września ubiegłego roku" - dodał.
Dyrektor finansowy PGF powiedział, że PGF zamierza optymalizować w dalszym ciągu wysokość zapasów, których wzrost oszacował na 50 mln zł w 2004 roku.
"Częściowo ten wzrost był spowodowany akwizycją spółek, częściowo jest to związane z inwestycją w Łodzi, jaką była budowa nowego magazynu. Miała na to wpływ też sezonowość, to zjawisko nasila się w tym sektorze w końcówce roku" - powiedział agencji ISB Dauenhauer.
"W następnych kwartałach powinna nastąpić normalizacja i spadek zapasów. Uwolnioną w ten sposób gotówkę będziemy mogli wykorzystać na spłatę zadłużenia" - dodał.
Publikacja wyników Grupy PGF za I kw. jest zaplanowana na 16 maja 2005.
Dauenhauer zaznaczył, że dotychczasowe inwestycje PGF były opłacalne i pozwoliły zwiększyć firmie udział w rynku, zaś w przeszłości spółka nie miała problemów z redukcją większego zadłużenia
"Sądzimy, że również w tym przypadku za jakiś czas przyniesie nam to poprawę wyników" - powiedział.
W minionym roku PGF zdecydował się na dosyć istotne inwestycje - około 100 mln zł. Ich pierwszym efektem był wzrost zadłużenia w grupie kapitałowej.
W wyniku tego, analitycy Fitch wskazali w miniony czwartek, że przy EBIDTA PGF pozostającej na tym samym poziomie, stosunek długu netto do EBIDTA pogorszył się do 4,0 z 2,1 w roku finansowym 2003.
Jednocześnie analitycy agencji Fitch sądzą, że stabilna perspektywa ratingowa PGF odzwierciedla dążenie zarządu do zmniejszenia poziomu długu w spółce, do końca 2005 roku.
Gdyby tak się nie stało, Fitch może zdecydować się na obniżenie tejperspektywy do negatywnej. (ISB)
mor/mik
Monika Romaniuk