W środę Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała o pozostawieniu stóp procentowych bez zmian. Główna stopa procentowa Narodowego Banku Polskiego, stopa referencyjna, nadal wynosi 5,75 proc. W komentarzu do decyzji RPP ekonomiści PKO BP zwrócili uwagę na niektóre fragmenty komunikatu, jaki został opublikowany po posiedzeniu Rady i porównali z poprzednim komunikatem. Ich zdaniem, zmiany w komunikacie „można odebrać jako odnotowanie spadku niepewności dotyczącej przyszłej ścieżki inflacji, która będzie niższa niż zakładały czarne scenariusze z marcowej projekcji NBP”.
„Ocena bieżących procesów inflacyjnych nie zmieniła się. Pomimo obserwowanego ożywienia gospodarczego presja popytowa i kosztowa w polskiej gospodarce pozostają wg Rady niskie, co w warunkach osłabionej koniunktury i niższej presji inflacyjnej za granicą oddziałuje w kierunku ograniczenia krajowej inflacji. W kolejnych kwartałach kształtowanie się inflacji obarczone jest znaczną niepewnością, związaną z wpływem polityki fiskalnej i regulacyjnej na procesy cenowe, w tym na oczekiwania inflacyjne, a także z tempem ożywienia gospodarczego w Polsce i sytuacją na rynku pracy. Rada utrzymała więc obserwowaną od kilku miesięcy ostrożność” – napisali ekonomiści w komentarzu.
Przypomnieli, że publikowane w ostatnich miesiącach dane inflacyjne zasadniczo zaskakiwały pozytywnie. Stwierdzili, że spadek inflacji był szybszy i bardziej trwały i że „mniej +lepka+ okazała się inflacja bazowa”. Ich zdaniem, scenariusze dotyczące cen energii są obecnie bardziej korzystne niż obawiano się kilka miesięcy temu.
„Wszystko to może naszym zdaniem znaleźć odzwierciedlenie w niższym przebiegu inflacji w lipcowej projekcji. Jednocześnie, zagraniczne banki centralne coraz częściej skłaniają się ku obniżkom – już jutro stopy może obniżyć EBC, banki centralne regionu kontynuują luzowanie, a obniżka w USA w 2024 jest nadal prawdopodobna. Dlatego nie wykluczamy, że pod koniec roku Rada może znaleźć argumenty za obniżką stóp (chociaż, jak podkreślamy od dawna, ścieżka stabilizacji stóp wydaje się również bardzo prawdopodobna, a niepewność dotycząca funkcji reakcji RPP pozostaje wysoka)” – napisali ekonomiści PKO BP.