PROSPEKTY EMISYJNE BĘDĄ WAŻNE ROK
Nowe przepisy pozwalają na publikację dokumentów w formie elektronicznej
WIĘCEJ CZASU: Dzięki Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (na zdj. Jacek Socha, przewodniczący), od początku przyszłego roku spółki dopuszczone do publicznego obrotu będą miały rok na wybranie chwili giełdowego debiutu. fot. Marcin Wegner
Od początku przyszłego roku prospekty emisyjne spó-łek będą ważne 12 miesięcy. Nowe regulacje prawne nałożą dodatkowo na emitentów obowiązek drukowania prospektu uzupełniającego po zakończeniu oferty. W przypadku ogłaszania wezwań na sprzedaż akcji, cena będzie mogła się zmieniać codziennie, zaś akcjonariusze będą mogli zrywać już podpisane umowy.
Obecnie prospekt emisyjny spółki ważny jest przez cztery miesiące od chwili dopuszczenia akcji do obrotu publicznego.
— W nowych przepisach prospekt emisyjny spółki będzie ważny co najmniej rok od momentu ostatniego sprawozdania finansowego badanego przez biegłego rewidenta — mówi Jacek Socha, przewodniczący Komisji Papierów Wartościowych i Giełd.
Momentem, od którego liczy się rok jest ostatni zaudytowany raport półroczny z czerwca lub grudnia. W przypadku podmiotu dominującego w grupie kapitałowej, teraz będzie to raport skonsolidowany.
Przy pierwszej sprzedaży akcji spółki lub ich subskrypcji możliwe jest przedłużenie ważności prospektu o kolejne cztery miesiące. Czyli łącznie prospekt może być ważny nawet przez 16 miesięcy. Przedłużenie takie wymagało będzie oczywiście dołączenia do prospektu raportu za ostatnie półrocze.
— Od nowego roku prowadzony zostanie obowiązek opublikowania prospektu po zakończeniu emisji dla celów dokumentacyjnych i podsumowujących całą emisję. Dokument zawierałby dotychczasowe informacje z pierwszego prospektu, rozbudowane m.in. o cenę emisyjną czy koszty uzyskania kapitału. Obowiązek druku tego dokumentu będzie dotyczył firm, które zdecydowały nie podawać ceny emisyjnej w prospekcie — wyjaśnia Jacek Socha.
Maksymalnie trzeba będzie wydrukować 500 egzemplarzy.
Gazety nie zarobią
Nowe przepisy zmienią dotychczasowe zasady udostępniania skróconej wersji prospektu: skrót prospektu emisyjnego będzie należało zamieścić w jednym dzienniku ogólnopolskim (do tej pory w dwóch, co wiązało się z dużymi kosztami dla spółek).
Poza formą pisaną, cały prospekt może (ale nie musi) być prezentowany w formie elektronicznej (w Internecie lub na płytcie CD-ROM). Postać elektroniczna jednak nie będzie mogła stanowić dowodu w ewentualnych sporach sądowych.
Ile wydrukować
Przygotowane regulacje wyznaczają również liczbę obowiązkowych prospektów. Minimalnie trzeba będzie mieć 2 tys. egz. (firm nie prowadzących sprzedaży publicznej akcji lub subskrypcji); 4 tys. egz., jeśli liczba punktów sprzedaży nie przekracza 30; 8 tys. egz. — gdy jest od 30 do 100 punktów sprzedaży; 12 tys. egz., gdy jest powyżej 100 punktów sprzedaży i 20 tys. egz., gdy jest powyżej 100 punktów sprzedaży, a wartość oferowanych papierów przekracza 200 mln ecu (ponad 800 mln zł).
Gdy prospekt emisyjny jest prezentowany w formie elektronicznej, wtedy można zredukować liczbę drukowanych prospektów nawet o połowę.
Dopuszczalna licytacja
Obecnie mamy trzy przypadki kiedy należy ogłosić wezwanie na sprzedaż akcji: jeśli podmiot chce kupić w terminie krótszym niź trzy miesiące ponad 10 proc. głosów na WZA, drugi to przekroczenie 50 proc. głosów na WZA, a trzeci to wyprowadzenie spółki z obrotu publicznego.
— W nowych przepisach składanie zapisów na wezwanie może się rozpocząć siedem dni po upublicznieniu informacji o wezwaniu, ale nie później niż 14 dni od jej przekazania (teraz można się zapisywać na drugi dzień po podaniu informacji).
Aby móc rozpocząć wezwanie, musi pojawić się zawiadomienie w dzienniku ogólnopolskim na trzy dni przed rozpoczęciem zapisów na sprzedaż akcji. Tak więc należy być ostrożnym, aby wyrobić się z ogłoszeniem w gazecie, a jednocześnie nie przekroczyć 14 dni od chwili ,kiedy się upubliczniło informację o wezwaniu — mówi Jacek Socha.
Przez pierwszych siedem dni wezwania akcjonariusze są traktowani na równi, a w przypadku gdy zapisów jest więcej niż chciał wzywający, wtedy ich liczba jest proporcjonalnie redukowana. Natomiast w przypadku mniejszej liczby zapisów w ciągu pierwszych siedmiu dni, wzywający ma prawo nabywać akcje codziennie, aż do osiągnięcia poziomu zaplanowanego w wezwaniu.
Codziennia cena
Pozostawiono możliwość przeprowadzania wezwania i nabywania akcji przez wzywającego tak jak jest to obecnie.
Od początku przyszłego roku wzywający może zmieniać cenę wezwania nawet codziennie (teraz może to robić co 15 dni), chociaż przez pierwszy tydzień, jeśli taka zmiania nastąpi, akcjonariusz otrzyma (bez względu jaki złożył zapis) najwyższą zaoferowaną przez skupującego cenę.
Dzięki możliwości codziennej zmiany ceny, jeśli pojawi się kontrwezwanie innego chętnego na skup akcji, może następować licytacja i podbijanie ceny wezwania.
Akcjonariusze natomiast mogą odstępować od już zawartej umowy i przechodzić do oferującego wyższą cenę (kontroferującego). Teraz umowa wiąże obu stronom ręce.