Rada Polityki Pieniężnej udowodniła po raz kolejny, że jest absolutnie nieprzewidywalna. Trudno oczywiście w tej chwili powiedzieć, jakie będzie szczegółowe uzasadnienie dla takiej polityki, która układa się w malownicze ząbki, ale...
Gdyby decyzja została podjęta, i tak uzasadniona, pod projekcję inflacji, która będzie znana i ogłoszona dopiero w przyszłym tygodniu, to byłby to absolutny ewenement. Oznaczałoby to bowiem, że rada nie liczy się zupełnie z uczestnikami rynku i podejmuje decyzje w oparciu o informacje nie znane pozostałym jego uczestnikom. Podobną sytuację będziemy mieli, jeżeli rada uzasadni swoją decyzję dekadowym wzrostem cen. Te dane również, w trakcie procesu przygotowywania się rynku do posiedzenia, w momencie podejmowania decyzji przez radę nie były znane pozostałym jego uczestnikom.
Obecna decyzja o podniesieniu stóp procentowych o 50 punktów bazowych (a więc podwyżka bardzo istotna z punktu widzenia polityki monetarnej i skutków) została podjęta w znacznie mniej korzystnych warunkach rynkowych, przy znacznie mniejszej akceptacji otoczenia rynkowego niż poprzednia (o podwyższeniu stóp procentowych o 25 punktów bazowych).
Rada Polityki Pieniężnej po raz kolejny udowodniła, że jest absolutnie nieprzewidywalna, jej decyzje są nie do zrozumienia. W tej sytuacji zupełnie nie sposób przewidzieć rozwoju zdarzeń na przyszłość.
Janusz Jankowiak główny ekonomista BRE Bank