REKOMENDACJE
PGF. Analitycy CDM Pekao SA wydali papierom Polskiej Grupy Farmaceutycznej rekomendację „akumuluj”. Ich zdaniem, polski rynek farmaceutyczny wyzdrowiał już po załamaniu spowodowanym wprowadzeniem reformy służby zdrowia, a od 2000 r. powinien powrócić do stabilnego 9-10-proc. corocznego wzrostu.
W mijającym roku chwilowe zamieszanie na rynku oraz osłabienie złotego pomogło w konsolidacji branży. PGF stał się niekwestionowanym liderem łączenia. Po planowanym połączeniu z Cefarmem Poznań i przejęciu Cefarmu Lublin, grupa PGF będzie kontrolowała około 23 proc. rynku.
Jednak, zdaniem analityków, wysokie koszty konsolidacji oraz nieefektywna struktura grupy powodują obniżanie rentowności PGF. Zakończenie procesu przejęć i połączeń pozwoli spółce skupić się na integracji grupy. PGF jest gotowy zracjonalizować działalność grupy tworząc 15 regionalnych centrów dystrybucji, ustalając w każdym regionie jednolite warunki handlowe. Racjonalizacja logistyki, eliminacja wewnątrzgrupowej konkurencji oraz możliwe zmniejszenie zatrudnienia powinny zaowocować wzrostem uzyskiwanych marż.
Obecna pozycja rynkowa PGF pozwala porównać spółkę z innymi europejskimi dystrybutorami leków. Wskaźnikowa analiza porównawcza dowodzi, że jedna akcja PGF mogłaby być warta 48 zł.
— Biorąc pod uwagę 6-miesięczny horyzont uważamy, że cena akcji PGF osiągnie poziom 45 zł. Daje to 16,9-proc. potencjał wzrostu w stosunku do obecnej ceny — uzasadnili swoją rekomendację analitycy CDM Pekao SA.