Santander BM: akcje XTB warte dużo więcej

Kamil Zatoński
email @pulsinwestora
opublikowano: 15-10-2018, 22:00

Zanim będzie lepiej, może być gorzej — uważa Artur Hess, analityk w biurze maklerskim Santandera, który wziął pod lupę akcje XTB Domu Maklerskiego.

Radzi je kupować z ceną docelową 8,07 zł. To o 93 proc. więcej niż wynosiła cena w dniu wydania raportu (8 października o godz. 8.25) i o ponad 70 proc. więcej niż obecnie wynosi kurs spółki na GPW.

Zdaniem Artura Hessa, w 2018 r. XTB zanotuje rekordowe przychody w wysokości 286 mln zł (+4,6 proc. r/r) i drugi co do wielkości zysk netto (113 mln zł, +21,8 proc.). Będzie to jednak w głównej mierze konsekwencją bardzo dobrych wyników w pierwszym półroczu.

— Wyniki drugiego półrocza 2018 r. oraz w latach 2019 i 2020 będą zapewne znacznie niższe z uwagi na ściślejsze regulacje (tj. interwencję ESMA). Spodziewamy się, że regulacje ESMA mogą początkowo zmniejszyć wolumen transakcji (liczony w lotach kontraktów CFD) o około 50 proc. Nasz scenariusz podstawowy (zakładający niezmienne „reguły gry” ze strony ESMA w kolejnych latach) uważamy jednak za konserwatywny, a szanse na pozytywne niespodzianki w tym obszarze są naszym zdaniem spore — napisał analityk w raporcie.

Jak podkreśla Artur Hess, XTB ma stabilną pozycję rynkową, rosnącą bazę klientów (średnioroczna stopa wzrostu w latach 2013–17 na poziomie +12 proc. r/r) i około 500 mln zł zasobów gotówkowych netto w swoim bilansie — to więcej, niż wynosi aktualna kapitalizacja rynkowa spółki, sięgająca 492 mln zł.

Analityk spodziewa się powrotu do wypłaty sporych dywidend (w tym 0,94 zł na akcję w 2019 r.) i ewentualnej dywidendy zaliczkowej opartej na 50 proc. zysku jednostkowego za pierwszą połowę lub 9 miesięcy 2018 r. jeszcze przed zakończeniem roku. Za największy czynnik ryzyka specjalista uznaje regulacje i decyzje nadzorców — KNF i ESMA, ale uważa, że wobec zasobów gotówki ewentualne kary i potencjalne roszczenia ze strony klientów będą miały umiarkowany wpływ na spółkę.

Raport dostępny jest w załączniku

XTB_SAN_2018.10 PL

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Kamil Zatoński

Być może zainteresuje Cię też:

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Kabisa znaczy doskonale

W Afryce pierwsze skojarzenie z naszym krajem to jednogłośnie Robert Lewandowski, w dalszej kolejności zestawia się nas z Unią Europejską i dobrą jakością dóbr stamtąd sprowadzanych. — To nie tak, że „biedni Afrykanie” kupią wszystko, co będzie dostępne, bo oni także mają gust i odróżniają rzeczy dobre od słabych. Produktów spożywczych z Chin nie lubią — przekonuje Tomasz Nowowiejski, prezes założonej ledwie rok temu spółki Mutalo Group, którą prowadzi wspólnie ze swoją dawną koleżanką z funduszu Kają Suchorą. Aby wysłuchać ich historii o prowadzeniu biznesu w Afryce, umawiamy się w jednej ze stołecznych kawiarni. Zamiast w reprezentacyjne biuro wolą na razie inwestować w rozwój firmy i regularnie spotykać się z partnerami biznesowymi w Ghanie, Nigerii lub na Wybrzeżu Kości Słoniowej. Gdy w połowie października ukazał się pierwszy artykuł o nich w „Pulsie Biznesu”, informacja o polskim napoju, który podbija Afrykę, zelektryzowała tysiące internautów, czyniąc tekst tygodniowym hitem w naszym serwisie. Czytelnicy wyrażali dumę, że wreszcie ktoś promuje polską jakość za granicą, że wymyślono tak...

Designerska biżuteria z żywicy i metalu

Na polskim rynku nie brakuje projektantów biżuterii, to jednak oryginalność i design produktów Fruit Bijoux sprawia, że nie można przejść obok nich obojętnie. Szymon Ciechorski, założyciel gdańskiej marki, swoje doświadczenia zdobywał w pracowniach jubilerskich. — Jeszcze przed podjęciem studiów praktykowałem w tradycyjnym zakładzie jubilerskim, gdzie przez rok poznawałem podstawowe techniki bursztynnicze i jubilerskie. Rozwijanie umiejętności i doprowadzanie warsztatu do dobrego poziomu zajęło znacznie więcej czasu i tak naprawdę jest to wciąż trwający proces — mówi Szymon Ciechorski. Powodzenie i rozgłos przyniosła marce ręcznie barwiona i oryginalnie szlifowana żywica. Pierwsze kolczyki z kawałków tego surowca Szymon Ciechorski wykonał 10 lat temu, jeszcze jako student Instytutu Wzornictwa Politechniki Koszalińskiej. Swoje rękodzieła wystawił na Jarmarku Dominikańskim — sprzedały się wszystkie. Kręta droga do sukcesu Wtedy jednak wyjazd za granicę sprawił, że pomysłodawca marki zaniechał dalszego tworzenia biżuterii. Wciąż jednak marzył o założeniu własnej firmy. To zamierzenie ziściło się kilka lat...

Tandemy z potencjałem

We dwójkę łatwej poradzić sobie w codziennym życiu, ale także… w biznesie nieruchomościowym. Rajska kraina Słoneczny Stok w Półkotach w woj. podlaskim to wymarzone miejsce na odpoczynek w otoczeniu jezior, rzek Marychy i Czarnej Hańczy, Puszczy Augustowskiej i Wigierskiego Parku Narodowego. — Moi rodzice mieli tu gospodarstwo rolne, które po nich objęła moja siostra. Choroba uniemożliwiła jej jednak prowadzenie upadającego gospodarstwa. Odkupując od niej część ojcowizny, staliśmy się z żoną właścicielami siedliska. Przez 27 lat mieszkania w pobliskich Sejnach marzyłem o powrocie do rodzinnej posiadłości, ale żona — będąc już na nauczycielskiej emeryturze — wzdragała się na myśl o przeprowadzce na wieś. Nie bardzo wiedziała, co będzie tam robiła — wspomina Krzysztof Palewicz, współwłaściciel Gospodarstwa Turystycznego Słoneczny Stok. Zaproponował żonie rozkręcenie agroturystyki. Jak tłumaczy, założenie takiego biznesuw zrujnowanym miejscu to jak skok na głęboką wodę przy niewielkiej umiejętności pływania. — To rozpoczynanie życia na nowo, na dodatek po pięćdziesiątce, a więc w wieku, kiedy należałoby...

Tematy

Santander Bank Polska , Biura Maklerskie , Forex , Rekomendacje

Puls Biznesu

Banki / Santander BM: akcje XTB warte dużo więcej