„Maleje tempo pogarszania się sytuacji gospodarczej” – to tytuł najnowszego
raportu Saxo Bank, który właśnie ujrzał światło dzienne. Jego treść jest już
mniej optymistyczna.
- Światowa gospodarka kontynuuje spowolnienie
zaobserwowane pod koniec 2008 r. Byliśmy jedną z pierwszych instytucji, które
przewidziały pogorszenie się globalnej koniunktury. Nasze odważne prognozy z
końca ubiegłego roku przewidywały, że w 2009 r. zostaną osiągnięte wszelkie
możliwe spadki. Obserwowanie prób podejmowanych przez G20 i inne organizacje
międzynarodowe w celu rozwiązania globalnych problemów i utworzenia nowego
wspaniałego świata finansowego będzie niezwykle interesujące – komentuje
prognozy, David Karlsbol, Główny Ekonomista Saxo Bank.
Według ekspertów Saxo Bank główne wskaźniki makroekonomiczne na świecie nadal
obniżają się, a dane dotyczące podaży pieniądza nie napawają optymizmem. Co z
giełdami? Te mają nadal odczuwać rewizję przychodów i redukcję.
„Utrzymujemy, że giełdy będą zniżkować, a amerykański indeks S&P500
osiągnie minimum 500 w 2009 r. System Rezerwy Federalnej USA, Centralny Bank
Szwajcarii oraz Bank of England rozpoczęły programy Quantitative Easing, ale z
kolei doświadczenia japońskie nie są budujące. Dlatego też nie oczekujemy, że
działania te będą miały jakikolwiek trwały wpływ na stopy procentowe” – straszy
bank inwestycyjny.
Sprawdź, co jeszcze przewiduje Saxo
Bank:
Aktualizacja sytuacji
makroekonomicznej
W ciągu ostatnich dwóch miesięcy Wskaźnik
Globalnego Cyklu Biznesowego Saxo Bank zmniejszał się w wolniejszym tempie,
sugerując, że światowy wzrost PKB na osobę wyniesie około -2,5 proc.
Spowolnienie szczególnie uderza w kraje zorientowane na eksport, takie jak
Japonia, Niemcy i Chiny i doprowadzi do dotkliwych recesji z głównymi
wskaźnikami nie dającymi nadziei na szybką poprawę sytuacji. Saxo Bank nadal
wierzy, że odpisy ze spowolnienia w Europie Wschodniej i Chinach będą głównymi
czynnikami ujemnego wzrostu i deflacji w ciągu pozostałej części roku. Radzimy
zoptymalizować koszty pożyczek teraz, jeśli to możliwe.
Aktualizacja sytuacji kapitałowej
Sytuacja kapitałowa
jest nadal negatywna. Ponieważ nasz podstawowy scenariusz gospodarczy przewiduje
deflację, uważamy, że kapitał obecnie nie jest tani. W niniejszych prognozach
kwartalnych obniżyliśmy nasze początkowe szacunki wzrostu zyskowności z prognozy
rocznej opierając się na perspektywach makroekonomicznych.
Aktualizacja sytuacji na rynku forex
Głównym tematem w
tym kwartale była konkurencyjna dewaluacja, rozpoczęta w chwili kiedy Bank of
England ogłosił politykę spieniężenia długu. Funt brytyjski wiódł prym w spadku.
Wielka Brytania ma złą pozycję fiskalną i dlatego będzie jej niezwykle ciężko
udźwignąć masowe wysiłki stymulujące, które ogłosiła. Jednocześnie funt jest
obecnie tak tani, że Wielka Brytania stała się niewiarygodnie konkurencyjna, a
kiedy w dalszej części roku sytuacja prawdopodobnie ustabilizuje się, funt może
odbić się od dna.
Zasilenie rynku dodatkowym pieniądzem
Logicznym
następstwem zasilenia rynku dodatkowym pieniądzem przez Fed (Quantitative
Easing) będzie to, że banki centralne w rezultacie posiądą całe zadłużenie
rządów tak, aby polityka Quantitative Easing działała. Najgorszy scenariusz
przewiduje zniszczenie rynku prywatnego kapitału dla długu publicznego, a
najlepszy – że nie będzie żadnych efektów.